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南华期货研究 NFR
2020 商品年度报告 玻璃、纯碱
供应需求双双增加 玻璃高位震荡
下方空间有限 纯碱有望企稳回升
摘 要
⚫ 在高利润的驱使下，玻璃企业推迟冷修意愿增强。广西北海信义二线1100 吨
计划明年一季度点火，预计明年对华南地区市场形成一定压力。沙河地区 6
条计划停炉改造的生产线剩余4 条，停产的影响依旧存在。
⚫ 受环保政策影响，沙河地区实行货运车辆禁运的措施将趋于频繁，两湖地区
与其相比，地理位置上拥有得天独厚的优势，依靠长江水运运输将平板玻璃
运输至下游华东、华南两处玻璃主销区。水运运费低廉的优势，使沙河地区
价格洼地的地位受到冲击。华中地区未来在玻璃市场上的影响或将扩大。
⚫ 中央经济工作会议重申“房住不炒”定位，提出全面落实因城制宜政策。商
品房销售面积增速迎来正增长，竣工面积增速虽然依旧为负值，但有向新开
工面积增速回归的趋势，在前期待交付期房压力下，明年玻璃整体需求量乐
观。
⚫ 今年纯碱产能、产量扩张明显，下游玻璃需求明显好转，纯碱生产厂家过度
乐观，产量增速超过实际需求速度，造成库存积压。两大主要产区华北地区
现货同比下降约 25%；华中地区现货同比下降约 31.39%。部分企业已处于亏
损状态，因此预计现货价格继续向下空间有限，价格有望企稳。
⚫ 预计明年玻璃短期将持续高位震荡的行情，配合区间操作与逢低做多。风险
点在于，随着产能持续扩张，实际需求增量无法消化来自供给端的增量，体
现为华北、华中地区库存显著上升，则长期玻璃或将迎来拐点。纯碱短期受
高开工率、高库存影响，市场情绪偏弱，关注下方支撑位 1600。长期考虑空
玻璃多纯碱。
1
目录
第1 章 玻璃的供给 3
第1 章
1.1. 停复产情况 3
1.1.
1.2. 区域产能变化 产业格局悄然发生变化 5
1.2.
1.3. 高利润驱使下 明年产量增速依旧稳定 7
1.3.
第2 章 库存数据在市场上的验证性 8
第2 章
第3 章 玻璃的需求11
第3 章
3.1. “房住不炒”主旨下的因城制宜调控政策 11
3.1.
3.2. 部分房地产数据回暖 需求韧性依旧 11
3.2.
3.3. 汽车玻璃需求持续萎缩 15
3.3.
3.4. 出口订单受到影响 15
3.4.
3.5. 供需结合 16
3.5.
第4 章 纯碱供给 17
第4 章
4.1. 停复产情况 17
4.1.
4.2. 产能呈现扩张趋势 开工率偏高 19
4.2.
第5 章 纯碱需求增速弱于供给增速 库存高企 20
第5 章
5.1. 销售量增速回升 产销率下降 20
5.1.
5.2. 库存积累至近来同期最高值 21
5.2.
第6 章 总结 21
第6 章
6.1. 玻璃行情回顾 21
6.1.
6.2. 纯碱行情回顾 22
6.2.
6.3. 2020 年展望 22
6.3.
南华期货分支机构 24
免责申明 26
2
2020 玻璃纯碱年度报告
第1章 玻璃的供给
第1章
1.1.停复产情况
1.1.
2019 年截至12 月19 日，全国平板玻璃生产线共375 条，在产生产线235 条，剔除
僵尸产能，
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