紫金矿业-投资价值分析报告-产销增长，增发获准，海外并购.pdfVIP

[Table_MainInfo] 公 证券研究报告|有色金属 司 产销增长，A 股增发获准助力海外并购扩张 增持 （维持） 研 究 ——紫金矿业 （601899）深度报告 日期：2019 年11 月15 日 [Table_MarketInfo] [Table_Summary] 基础数据 报告关键要素: 行业 有色金属 紫金矿业作为国内铜、金、锌等多金属业务并存的矿业龙头，资源储量 公司网址 丰富，公司海外矿山并购脚步仍在继续，资源储量进一步提升，主营业 大股东/持股 闽西兴杭国有资产投 务产销量均不断增长。与此同时，黄金价格整体处于高位震荡择向，短 资经营有限公司 期并不具备大幅度单边上涨或下跌的剧烈波动，铜、锌价格随着宏观情 /27.43% 公 绪的不断向好，有望底部反弹，走出长期缓步上涨趋势，这对于公司业 实际控制人/持股 司 务将形成较大利好。 总股本（百万股） 23,031.22 深 投资要点: 流通A股（百万股） 16,875.73 度 ⚫ 铜业务：产能迅速扩张，宏观情绪回暖，利好铜价触底反弹：公司 收盘价（元） 3.44 报 的铜资源，目前也在迅速扩张，包括国内的多宝山二期技改，国外 总市值（亿元） 792.27 的科卢韦齐产能爬坡和卡莫阿-卡库拉铜矿一期。其中的卡莫阿-卡 流通A股市值（亿元） 580.52 告 券 库拉铜矿是世界最大的未开发铜矿，也是世界上第四大铜矿，而且 [Table_IndexPic] 品位极高，在全球资源日渐枯竭的大环境下，这样优质的资源实属 个股相对沪深300 指数表现 难得。随着宏观投资情绪回暖，铜价格有望震荡上行，给公司业绩 紫金矿业 沪深300 带来正面影响。 证 29% ⚫ A 股增发获准，海外并购脚步继续迈进，铜、金资源储量进一步增 20% 加：公司 19 年继续通过海外并购拓展海外版图，19 年12 月31 日 11% 联 3%