第五节综合远期协议.pptVIP

第五节 综合外汇远期协议; 一、远期利率协定（Forward Rate Agreement, FRA）; （1）期限：即期的未来某一时点开始至另一时点结束。 （2）交易额：利差额清偿，但本金通常在5000万USD左右。 （3）交易双方：买方为协议的多头，若市价与协议价比较为正数额时，意味着卖方必须支付该数额给买方；反之，卖方为协议的空头，若市价与协议价比较为负数额时，意味着买方必须支付该数额给卖方。 （4）交割时间：合约或协议生效日即为交割日，因此须将利差额按市场利率折现至交割日，完成清算工作。 （5）买卖双方权利与义务对等。; （二）举例说明; [解]: 1°当市场利率为5.5%时 利差额 =; 2°当市场利率为4.5%时 利差额 = （万USD） 0 说明B若按市场利率贷出5000万USD资金，必亏，因此由A给予B利差额补偿，为6.180万USD，以使利率锁定在5%。 ; （三）盈亏分析; （四）协议利率的定价模型 itotal