长期筹资决策概括文件.ppt

第六章 长期筹资决策;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本; ; 例5：以前例资料，改为留用利润，无筹资费用，其他不变。 ;第一节 资本成本; 项目 帐面价值 市场价值 目标价值 适用性 帐面价值与市场 市场价值脱离帐面价值 筹集新资 价值较接近 且已形成平均市场价格 易于确定可直接 能够反映当前市场价值, 能够体现期 优点 从资产负债表取得 测算的资本成本较准确 望的筹资结构 1.在市场价值脱离 1.价格波动较大时影响 若预测的信 缺点 帐面价值时误估 估测结果 息量不足 成本.2.不能反映新 2.不能反映新资比例 难 以确定 资比例. ;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第二节 杠杆利益与风险;一、营业杠杆利益与风险;营业杠杆效应;经营杠杆效应;经营杠杆效应;营业杠杆系数;营业杠杆系数;影响营业杠杆利益与风险的其他因素 1.产品供求的变动。 2.产品售价的变动。 3.单位产品变动成本的变动。 4.固定成本总额的变动。;第二节 杠杆利益与风险;二、财务杠杆利益与风险;财务杠杆系数;财务杠杆系数;影响财务杠杆利益与风险的其他因素 1.资本规模的变动。 2.资本结构的变动。 3.债务利率的变动。 4.息税前利润的变动。;三、联合杠杆系数的测算;第三节 资本结构理论 ;第四节 资本结构决策 ;第四节 资本结构决策 ;第三节 资本结构决策;第三节 资本结构决策;第四节 资本结构决策;资本成本比较法;资本成本比较法;资本成本比较法;资本成本比较法;资本成本比较法;资本成本比较法;第四节 资本结构决策;第四节 资本结构决策;每股利润分析法;每股利润分析法;每股利润分析法;每股利润分析法;每股利润分析法;第四节 资本结构决策;第四节 资本结构决策;第四节 资本结构决策;公司价值比较法;公司价值比较法