第六章 项目投资管理.pptxVIP

项目投资管理概述 现金流量的内容及其估算 项目投资财务评价指标 项目投资风险及其处置（自学） 项目投资财务决策; 教学目的与要求; 教学重点; 教学难点;第一节 项目投资管理概述;一、项目投资的特点与投资主体; 项目投资的特点;二、项目投资的类型;第六章 项目投资管理;项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，即项目的有效持续时间。;第六章 项目投资管理;（1）0+10=10年（2）1+10=11年;一次投入：投资行为集中发生在项目计算期第一隔年度的年初或年末。; 四、项目总投资的内容; 课堂练习：;五、投资决策的程序;第六章 项目投资管理; 第二节 项目投资现金流量及其估算;一、现金流量的涵义;二、现金流量的构成;第六章 项目投资管理;按现金流动的时间划分 ;第六章 项目投资管理;三、现金流量的估算;第六章 项目投资管理;财务可行性的假定 产销平衡假定 时点指标假定 经营期与折旧年限一致假定 确定性因素假定：p、x、a等;单纯固定资产投资项目的现金流量; 完整工业投资项目的现金流量;固定资产更新改造投资项目的现金流量　　;①财务管理的项目投资现金流量，针对特定投资项目，不针对特定会计期间； ②内容既包括现金流人量也包括现金流出量，是一个统称； ③这时的“现金”是广义的现金，不仅包括各种货币资金，还包括项目需要投入的企业现有的非货币资源的变现价值。 ;第六章 项目投资管理;第六章 项目投资管理;第六章 项目投资管理;第六章 项目投资管理;第六章 项目投资管理;1、区分相关成本和非相关成本 2、重视机会成本 3、关注投资方案对公司其他项目的影响 4、投资方案对净营运资金的影响 5、不考虑沉没成本;第六章 项目投资管理;课堂练习;参考答案：;A. 列表法;第六章 项目投资管理;B. 简化方法;经营期各年净现金流量为：;第三节 项目投资财务评价指标;一、投资决策评价指标;第六章 项目投资管理;二、静态（非折现）评价方法;A、投资利润率的计算：; 年份;各方案投资利润率计算如下：;投资利润率决策规则:;第六章 项目投资管理;第六章 项???投资管理;每年的（营业）净现金流量（NCF）相等 投资回收期 = 原始投资额/每年NCF 每年的NCF不等 根据各年尚未回收的投资额进行确定。;由于C方案每年净现金流入量相等， 则可直接利用公式计算投资回收期：;A 方案回收期计算表;B 方案回收期计算表; 总结计算公式：;第六章 项目投资管理;计算简便; 课堂练习;参考答案：;三、动态（折现）评价方法; 项目评价分析思路：; 1、净现值法（NPV）;第六章 项目投资管理;净现值计算步骤：;净现值决策规则;实例练习：;参考答案：; 对照理解;净现值法的评价;第六章 项目投资管理; 2、净现值率（ NPVR）： ;第六章 项目投资管理;净现值率决策规则：;净现值率的评价; 3、内部收益率（IRR）;即： 使得下式成立的r即为内含报酬率 ;第六章 项目投资管理; IRR的计算 ;每年净现金流量相等时：;采用插值法的原理如下： ;第六章 项目投资管理;第六章 项目投资管理;第六章 项目投资管理;第六章 项目投资管理;第六章 项目投资管理;IRR的决策准则：;对IRR的评价;第六章 项目投资管理;内含报酬率与净现值的比较----独立项目;内含报酬率与净现值的比较---互斥项目; 4、获利（现值）指数(PI);或：;第六章 项目投资管理;获利指数决策规则;获利指数评价：;第六章 项目投资管理; 5、投资决策指标的比较;第六章 项目投资管理;第六章 项目投资管理;第六章 项目投资管理;第六章 项目投资管理;第六章 项目投资管理;第六章 项目投资管理;第六章 项目投资管理;第四节 项目投资财务决策;第六章 项目投资管理;如果某一投资项目的评价指标同时满足以下条件，则可以断定该投资项目无论从哪个方面看完全具备财务可行性，应当接受此投资方案。;第六章 项目投资管理;若主要指标处于可行区间，而次要或辅助指标处于不可行区间，则基本具备财务可行性;主要评价指标在评价财务可行性的过程中起主导作用； 利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策，会得出完全相同的结论; 原始投资相同且项目计算期相等时, 选择净现值大的方案作为最优方案。;（二）差额内部收益率法;实例解析：;分析参考：;（三）年等额（均）净回收额法; 计算公式 年均净回收额 =NPV /（