医药生物行业专题研究：基于国内疫情发展曲线推演，海外疫情还需走多久-20200324-国盛证券.pdf

证券研究报告 | 行业专题研究 2020 年03 月24 日 医药生物 海外疫情还需走多久？——基于国内疫情发展曲线推演 国内疫情发展基本进入后期，境外输入导致疫情二次爆发概率较小。 增持 （维持） ➢ 根据国内的新增确诊病例增长情况，我们判断国内疫情基本进入发展 后期。目前一部分增量来自于境外输入，但是国内尤其是重点城市在 行业走势 过去两个月内积累了充分的应对新冠疫情的防控诊疗经验与能力，我 们判断国内对于后续的境外输入会有充分的应对，由于境外输入导致 医药生物 沪深300 的国内疫情二次爆发的概率很小。 32% 国内疫情发展曲线相对完整，一定程度上可体现疫情不同发展阶段的时间 16% 周期规律。 ➢ 基于国内较为完整的疫情发展曲线，我们发现国内疫情基本经历了发 0% 酵、快速暴发、达到高峰期、明显好转、逐步收尾几个阶段。对于国 -16% 内疫情相对较重的湖北地区以及武汉地区，疫情从快速暴发经历高峰 2019-03 2019-07 2019-11 2020-03 期至明显好转需耗时 3 周至 4 周，对于疫情程度相对低一些的湖北 省外地区，疫情从快速暴发经历高峰期至明显好转需耗时 2 周至 3 作者 周。 海外新冠疫情正在持续蔓延，欧美地区成为新的疫情暴发地。 分析师 张金洋 执业证书编号：S0680519010001 ➢ 根据WHO 数据，截至3 月22 日24 时，全球超过 180 个国家（地 邮箱：zhangjy@ 区）出现新冠疫情，7 个国家累计确诊病例破万 （含中国），4 个国 研究助理 殷一凡 家累计死亡病例破千 （含中国），WHO 给予本次疫情风险评级为全 邮箱：yinyifan@ 球极高级别，海外新冠疫情正在持续蔓延。分地区来看，以意大利、 相关研究 西班牙为代表欧洲地区当前疫情最为严重，伊朗、美国疫情相对较重， 1、《医药生物：08 年金融危机之后，全球研发投入变化 亚洲地区的韩国、日本疫情进展放缓。 几何？兼论CRO/CDMO 子领域近期变化》2020-03-22 海外疫情还需走多久？我们判断海外疫情尚未结束新增高峰期。 2、《医药生物：8 问答谈全球新冠疫苗；强调相对收益 疫情影响因素众多，发展具有不确定性，我们主要结合 1 ）人口密度与流 布局医药优质标的性价比》2020-03-22 动性 （国内人口密度大，但由于春节假期与延期复工流动性降低）、2 ） 3、《医药生物：3 句话强调重视医药配置；探讨原料药 是否有效隔离防范（国内及时采取封城等措施，海外引起重视相对滞后）、 行业高景气及投资框架》2020-03-15 3 ）是