2020年汽车行业策略报告：行业缓慢回暖，把握结构性机会-20191219-民生证券-27页.pdfVIP

汽车行业/年度策略 推荐评级 行业缓慢回暖把握结构性机会 ——2020年汽车行业投资策略 分 析 师：徐凌羽 执业证号：S0100517090004 2019年12月19 日 风险提示：宏观经济下行压力、消费信心低迷，行业回暖进程不及预期，市场竞争加剧 证券研究报告 民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读最后一页免责声明 主要观点 ➢ 乘用车：本轮汽车销量下滑始于18年7月，主要受到前期购置税政策透支需求，宏 观经济下行压力较大、消费信心不足的影响。目前销量降幅持续收窄，行业缓慢回 暖，未来换增购需求比例将逐步提升