电力行业2019年11月电力统计数据点评：二产反弹三产续高增，火电出力持续回暖-20191220-中信证券-14页.pdfVIP

二产反弹三产续高增，火电出力持续回暖 电力行业2019 年11 月电力统计数据点评 ｜2019.12.20 中信证券研究部 核心观点 二产用电增速反弹，三产延续高增，11 月用电增速达4.7% 。12 月气温转冷， 财政政策有望持续托举需求，上调全年用电量增速预测至4.6% 。水电全年业绩 明确，降息环境下或有望享受业绩及估值双升；火电逆周期性突出，持续看好。 ▍二产用电增速反弹，三产单月增速年内第二快。2019 年前11 月，全社会用电量65,144 亿kWh，同比增4.5% ，增速较前10 月微增0.1 个百分点；11 月单月用电量5,912 亿kWh， 同比增4.7% ，增速较 10 月用电增速5.0%下滑0.3 个百分点。其中一产、二产、三产及 李想 居民增速分别为3.8%/3.6%/10.7%/4