中国内地证券与台湾证券的比较分析..pptVIP

中国内地证券与台湾证券的比较分析 —— 融资融券业务专题部分 融资融券基本概念 ? 证券融资融券业务又称证券信用交易业务，是指证券金融 机构在投资者进行证券交易时，以投资者提供的部分现金 作保证或有价证券作抵押为前提，为其代垫所需的其余现 金或有价证券，帮助客户完成证券交易的行为。 ? 融资融券从本质上来说应该属于保证金杠杆交易模式，投 资者既能够进行做多交易，也能够进行做空交易。投资者 向证券公司借入资金买入证券称为融资交易；投资者向证 券公司借入证券卖出称为融券交易。 融资融券业务模式 融资融券交易的基本做法有三大类型： 一是以美国及欧洲等西方发达国家为代表的分散授 信交易模式 二是以日本、韩国为代表的集中授信交易模式 三是以我国台湾地区为代表的双轨制信用交易模式 我国融资融券试点采用市场分散的信用模式。以目 前基础法律法规文件看，业务极有可能维持该模 式，但也可能采用双轨制模式 融资融券业务模式 美国模式 日本模式 融资融券业务模式 台湾模式 中国大陆模式 台湾信用交易市场的发展历程 ? 第一阶段： 1974 年至 1980 年银行代办信用交易时期（又称跛足信用交易制 度） ---- 只开放台湾银行、交通银行与土地银行等三家金融机构办理信用融资交 易，不办理融券业务，制度并不完整。 ? 第二阶段： 1980 年至 1990 年复华证券金融公司单一办理信用交易时期 ---- 1979 年 7 月制定《证券金融事业管理规则》，设立复华证券金融公司，接手三家银 行，于 1980 年 4 月 21 日开业先行办理融资，并于同年 7 月开办融券业务，证券市场 的融资融券业务正式开展。 ? 第三阶段： 1990 年至 1995 年的双轨制信用交易时期（复华证金与证券商共 同办理时期） ---- 1990 年 9 月颁布《证券商办理有价证券买卖融资融券管理办 法》，核准证券商办理融资融券业务，并修正《证金事业管理规则》，开放证金 公司的转融通业务。台湾融资融券市场走向双轨制，交易商数量得到增加。 1994 年又修正《融资融券业务操作办法》，核准当日冲销交易，即当日融资买进与融 券卖出可以相抵，按相抵后的净额交割。 ? 第四阶段： 1995 年至今的战国时期（元大证金 - 原复华证金、 新证金公司与 证券商共同办理时期） ---- 1994 年台湾证券市场信用交易需求剧增，导致证金 公司资金吃紧而限资，为提供投资人融资管道，台湾证期会遂开放证券金融公司 的申请， 1995 年 6 月分别核准环华、富邦及安泰三家新证金公司设立，使证金公司 从政策性机构演变为具有竞争性的专业金融事业。 元大证券融资融券业务的发展与现状 ? 元大证券融资融券业务发展历程 ： 1961 年 元大证券设立 1973 年 马氏家族入主 1990 年 成为台湾第一家 自办 融资融券的证券商 2000 年 与京华、大发证券合并更名为元大京华证券 2007 年 4 月 并入复华金融控股股份有限公司，成为其子公司 2007 年 8 月 复华金融控股股份有限公司更名为元大金融控股股份有限公 司，复华证券金融公司更名为元大证券金融公司 元大京华证券融资融券业务由自办改为 代理 元大证券金融公 司业务 2007 年 9 月 元大京华证券与复华综合证券合并为元大证券股份有限公司 融资融券业务仍为 代理 元大证金 , 但在内部操作中沿用原自 办交易模式 元大证券融资融券业务的发展与现状 ? 元大证券融资融券业务现状 * 元大证金融资融券业务市占率 20% , 市场排名第一 * 元大证券融资融券业务占元大证金业务总量的 70.5% , 市占率 14% 以 上 * 2009 年 6 月末元大证金平均融资余额 447 亿元新台币 , 其中元大证券 融资余额 339 亿元 , 市占率 13.9% ; 元大证金平均融券余额 53 亿元 , 其中元大证券融券余额 41 亿元 , 市占率 15.2% * 2009 年 6 月末元大证券总开户数 319.5 万 , 占台湾市场总开户 38.09%, 总实动户 57.7 万 , 信用交易客户 60% 左右 * 在元大证券经纪业务交易量中信用交易比例达到 40% 左右 , 其中当 冲交易比例 15%