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高级微观经济学
第 8 讲:逆向选择理论与应用
授课人:刘岩
武汉大学经管学院金融系
2017 12 12
年 月 日
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
本讲内容
1 逆向选择:信号理论
2 逆向选择:筛选理论
3 优序融资
4 企业家风险分散
5 信贷市场信息不对称
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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2/40
本节内容
1 逆向选择:信号理论
2 逆向选择:筛选理论
3 优序融资
4 企业家风险分散
5 信贷市场信息不对称
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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逆向选择:信号理论 3/40
基本问题
▶ 买家和卖家间交易的基本问题:交易双方的信息不对称。
▶ 特别的,对于一方持有关于交易物的私人信息,并且这些私
人信息也会影响对方的收益的情形,称为逆向选择问题
(adverse selection )。
▶ 经典的例子是Akerlof (1970, QJE) “柠檬市场”(lemon
market )。
▶ 逆向选择问题的提出促使经济学界研究两种可能可能克服这
个问题的市场机制。
1 Spence (1973, QJE) 提出的信号理论。
2 Rothschild and Stiglitz (1976, QJE) 提出的筛选理论。
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
逆向选择:信号理论 4/40
Spence 劳动市场信号模型
Spence 模型(job market signaling )的基本设置
▶ 劳动市场中有两类员工(求职者):低技能(生产率为1)和
高技能(生产率为2 );前者的比列为π , ,后者为
π ;技能是私人信息。
▶ 高、低技能员工的效用函数分别如下
u w, e w k g e, u w, e w k g e,
h
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