黄金与“印钞机”的百年赛跑.docxVIP

内容目录 1、货币的“信誉”，来自“稀缺”。 . - 3 - 2、黄金是天然的货币，纸币是人造的货币。..................................................... - 3 - 3、金价腾飞的时代：开始于纸币泛滥。............................................................ - 6 - 4、黄金可以对抗通胀，但与通胀无必然联系。................................................. - 7 - 5、黄金和美元指数：关系弱到可以忽略。 ........................................................ - 9 - 6、黄金的投资机会：与印钞机赛跑。.............................................................. - 10 - 图表目录 图表 1：已开采黄金存量走势.............................................................................. - 4 - 图表 2：美国与英国经济体量之比 ...................................................................... - 5 - 图表 3：全球外汇储备占比（%）....................................................................... - 5 - 图表 4：黄金价格飙涨开始于布雷顿森林体系崩溃后......................................... - 6 - 图表 5：主要纸币对美元纸币的贬值幅度（%）................................................. - 7 - 图表 6：纸币增速 经济增长 黄金存量增速 ...................................... - 7 - 图表 7：19 世纪的通胀是相对温和的 ................................................................. - 8 - 图表 8：美国的通胀飙升也是开始于纸币爆发时代（1860 年=100） ................ - 8 - 图表 9：黄金价格走势和美国通胀的关系 ........................................................... - 9 - 图表 10：黄金价格和美元指数长期关系并没有很强........................................... - 9 - 图表 11：黄金价格和美国经济走势相反（%）................................................. - 11 - 图表 12：1971 年至今美国主要资产涨价幅度（倍） ....................................... - 11 - 根据我们的测算，过去的 50 年中，美元对黄金贬值了接近 97%，其它新兴纸币对美元大都贬值 90%以上，相对黄金则贬值幅度更大，主要发达纸币尽管对美元升值，但在黄金面前也大幅贬值。通胀和美元指数，都和黄金价格没有太大联系，而纸币的随意印刷和滥发，才是推动黄金价格大幅飙涨的主因。当前各国央行“印钞机”又在加速，黄金的行情似乎还有很长。 1、货币的“信誉”，来自“稀缺”。 在讨论黄金和纸币之前，我们首先需要弄清楚什么是货币，不妨从最原始的物物交换说起。 如果市场达到供求均衡的情况下，一头牛可以兑换两头猪，一头猪可以兑换三只羊。假定以羊为货币，羊的价格就是 1，猪的价格就是 3，牛的价格就是 6；而如果以猪为货币，猪的价格就是 1，羊的价格就是 1/3，牛的价格就是 2。所以货币就是一般等价物，以其为基准来衡量均衡状态下各种商品之间的交换比例。理论上，任何一种商品都可以成为货币。 但是要想成为大家一直公认的货币，最核心的一点就是这种商品必须是稀缺的，不能是随意复制制造出来的。比如贝壳、石头、鸟类羽毛等等都曾作为货币被使用过，还有监狱中的香烟、酒、茶叶等也都可以成为 货币，归根到底是因为它们在特定时期、特定场合下是稀缺的。但随着人类技术的进步，很多过去稀缺的商品变得不再稀缺，贝壳、石头、鸟类羽毛被大量发现，很难再承担货币的功能。 这是因为，当一种商