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问题 2 算法二： 求得r′=4.38% 则债务成本Cb =4.38%×2=8.76% 演示课件 问题 3 留存收益是股东权益的一部分，属于股东对公司的追加投资。股东放弃一定的股利，期望将来获得更多股利。因此要求与直接购买普通股的投资者一样的收益。假定对股利不征税，公司使用这部分资本的最低成本和普通股成本相同。 Why is there a cost associated with a firm’s retained earnings? How can Ron estimate the firm’s cost of retained earnings? 演示课件 问题 3 方法1：股利增长模型 其中： D0为当期股利，P0为当期股价，g为股利增长率，d为股利支付率，ROE为权益资本收益率 演示课件 问题 3 所以： 演示课件 问题 3 方法二：资本资产定价模型 其中， 为无风险利率、用国债利率表示， 为权益资本系数， 为 市场风险溢价 演示课件 方法三：风险溢价法 为股东要求的风险溢价、国际上通常以4%代替 为债务资产资本成本（须运用税前债务资产资本成本） 演示课件 问题4 What are NuChem’s costs of new common stock when th