第六章营运资本管理要点.pptVIP

本章着重介绍现金与现金等 价物、应收帐款和存货管理 的内容及决策方法 。 第一节 营运资本管理概述 一、概念 狭义的概念：营运资本是指企业的流 动资产与流动负债之差。 二、管理目标 是维持企业资产适度流动性、实现企 业收益最大化。 三、营运资本政策 1. 持有政策：衡量收益和风险的均衡 2. 筹集政策：流动资产与流动负债匹配 上面两个方面都有三个政策类型 1 ）稳健型 2 ）激进型 3 ）适中型 四、流动资产的概念和组合 它是企业生产经营过程中短期置存的资产。 包括货币资金、应收款项、存货、短期投资。 五、流动资产的特点 1. 流动资产占有形态具有变动性 2. 流动资产占有数量具有波动性 3. 流动资产循环与生产经营具有一致性 一、现金持有的动机与内容 现金 是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金， 包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票、短 期有价证券等。 （一）现金的持有动机 1. 交易动机 2. 预防动机 3. 投机动机 ? 企业必须合理确定现金持有量，使现金收支不 但在数量上，而且在时间上相互衔接。以便在 保证企业经营活动所需现金的同时，尽量减少 企业闲置的现金数量，提高资金收益率。 （二）现金的成本 ? 与现金持有量有关的成本主要包括： 1. 现金的持有成本 （持有现金的机会成本），即持 有现金所放弃的报酬。通常是按有价证券的利息 率计算，它与现金持有量成正比例变化。 2. 现金的管理成本， 即企业管理现金所发生的管 理费用，如管理人员工资、安全措施费用等。假 定在一定范围内与现金持有量无关。 3. 现金的转换成本， 现金与有价证券转换的交易 成本，它分为两类： （ 1 ）变动性转换成本，如买卖证券的佣金、证券 交易的印花税 （ 2 ）固定性转换成本，如过户费、委托手续费及 其他管理成本，假设这种成本只与交易次数有关， 交易次数越多，成本就越高。 假定每次现金与有价证券转换的金额是相等的，则 每次的变动转换成本相等，每次转换成本总额 （变动 + 固定）是固定的。 所以，转换成本与转换成本的次数成正比例关系， 与现金持有量无关。 4. 短缺成本， 指企业缺乏必要的现金 支付而付出的代价。它与现金持有量 成反比关系。 二、现金管理的目的与内容 （一）现金管理的目的 确定最佳现金持有量 （二）现金管理的内容 1. 编制现金预算 2. 确定最佳现金持有量 3. 现金的日常管理 三、现金收支计划的编制 现金收支计划的编制方法很多，不同的方法采用 不同的计划表格形式。一般现金计划中包括现金收入、 现金支出、净现金流量和现金余缺等内容。 四、最佳现金余额的确定 主要方法有： 1. 现金周转模式 例如： 某企业预计存货周转期为 90 天，应收帐款周转期为 40 天， 应付帐款周转期为 30 天，预计全年需要现金 720 万元，求最佳现 金余额。 最佳现金余额 = （ 90+40-30 ） * （ 720/360 ） =200 （万元） 其影响因素： 存货周转期 、应收帐款周转期、 应付帐款周转期 2. 存货模式 它依据于存货的经济批量模型。假设收入是每隔一段时间发生 的，而支出是在一定时期内均匀发生的。 现金余额总成本： 1 ）现金持有成本 2 ）现金转换成本 最佳现金余额 N= （ 2Tb/i ） ? 式中： T 全年现金需求总量 b 现金转换成本 i 利息率 例如： 某企业预计全年需要现金 6000 元，现金与有价证券 的转换成本为每次 100 元，有价证券的利息率为 30% ， 则最佳现金余额 N= （ 2*6000*100 /30% ） ?