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中诚信国际 专题研究 地方政府债与城投行业 2020 年 04 月 26 日 地方政府专项债券资本金应用新特点 报告要点 专项债资本金应用概况：整体规模增加，撬动融资能力加强 发行规模显著增加：共 676.3 亿元专项债作为项目资本金，投 向 130 个项目，较去年全年 68.13 亿元（9 个项目）显著增加 杠杆倍数有所上升：专项债资本金占项目资本金比例的均值为 44%、较去年下滑，杠杆倍数上升至 2.3 倍 专项债资本金应用新特点：区域增加、范围扩大、项目收入来 源结构改善 发行规模：发行区域明显增加，但整体应用规模仍较小 由于各省财政实力及债务风险分化，专项债分配额度及资本金 相关报告： 应用呈现区域分化，一季度共 15 个省份发行了可作资本金的专 专项债助力抗疫情稳增长，年内发力空间尚余几何？——地方政府专项债券一季度回顾与展望，2020 年 4 月 12 日； 稳增长下货币政策空间打开，收益率下行 “底”在何方？——货币政策及利率债一季度回顾与展望，2020 年 4 月 10 日； 市场回暖分化加剧，关注机遇挑战并存下的风险演化——城投行业 2019 年回顾及 2020 年展望，2020 年 1 月 6 日； 稳增长专项债提速扩容，防风险促改革稳步推进——地方政府债与城投行业 2019 年回顾与 2020 年展望，2020 年 1 月 6 日； 稳健货币政策更趋灵