第七章股利政策与内部融资.pptxVIP

第七章 股利政策与内部融资;第一节 股利分配程序及方法;二 、股利支付的程序;三、股利的种类（常用的股利支付方式）;4.股票股利; 理论上，股票股利不增加股东财富，也不增加公司价值。但是在实际中，股票股利可间接增加股东财富： 1.公司在发放股票股利后，还能发放现金股利，并且能够维持每股现金股利不变，因此股东可得更多的现金股利。 2.由于实际上每股市价的下降幅度将取决于市场的反应程度，下跌的幅度与股数的增加并不成比例，如果股价的下跌幅度较小，就 可以使股东获得股票价格相对上升的好处。 3.由于资本利得和现金股利所需缴纳的所得税存在差别，会使股东获得纳税上的好处。 ;（二）股利支付方式中的关系;例题：;（2）在有个人所得税时，股东更偏好股票回购;但从长期来看，公司不可能仅靠“投资”于自己公司的股票而生存下来，还是将其理解为一种分配剩余现金的方法较好，或是一种带有调整资本结构和股利政策目的的方式。 （4）股票回购的负作用： 动摇公司的权益资本基础，影响公司的经济增长，也削弱了对公司债权人的保障程度。 公司持有自己的股票，成为自己的股东，公司与股东之间的法律关系发生混淆。 公司回购自己的股票容易导致其利用内幕消息进行炒作，人为操纵股市，加剧公司行为的不规范化。 ;（5）股票回购的主要动因;;①降低股票市价。一般来说股票价格过高不利于股票交易活动，通过