电力行业2019及2020Q1财报综述.docxVIP

目 录一、行业整体情况：营收增长，盈利提升 目 录 （一）2019 年盈利能力提升，2020Q1 受疫情拖累 5 （二）子板块表现分化，火电盈利提升最大 6 二、电力子板块分析 7 （一）火电板块：成本下行提升盈利，近 6 成公司破净 7 （二）水电板块：净利率连续下滑 9 （三）新能源发电行业：盈利能力企稳回升 11 （四）电网板块：让利下游，盈利能力持续下滑 14 三、基金持仓 15 （一）行业配置比例低位徘徊 15 （二）重仓持股变化：国投电力持仓比例提升明显 16 四、投资建议 17 （一）火电行业：预计煤机全年降幅可观，电价大概率维持稳定 17 （二）水电行业：进入装机密集投产期 18 五、风险提示 19 图表目录图表 1 电力板块营收及增速（亿元） 5 图表目录 图表 2 电力板块归母净利及增速（亿元） 5 图表 3 电力板块 ROE 5 图表 4 电力板块毛利率及净利率 5 图表 5 电力板块期间费用率 6 图表 6 电力板块资产负债率 6 图表 7 2019 年子板块营业收入（亿元） 6 图表 8 2019 年子板块归母净利（亿元） 6 图表 9 2019 年子板块毛利率及净利率 7 图表 10 2019 年子板块ROE 7 图表 11 火电板块营收及增速（亿元）