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[Table_Main] 公司研究|工业|电力设备与新能源 证券研究报告
公牛集团(603195)公司首次覆盖
2020 年05 月27 日
报告
[Table_Title] [Table_Invest]
转换器王者不设边界,迈向民用电工巨头 买入|首次推荐
——公牛集团公司深度
[Table_TargetPrice]
当前价/ 目标价: 180.13 元/195 元
民用电工市场规模达3000 亿元,各品类渠道重合度较高
[Table_Summary]
民用电工品类繁多,每个品类市场规模在数百亿至千亿,整体市场空间广阔, 目标期限: 12 个月
市场规模可达3000 亿元级别,测算转换器市场规模 192 亿,墙壁开关插座市
[Table_Base]
基本数据
场规模198 亿、LED 家居照明市场规模1138 亿,断路器市场规模 175 亿,浴
184.98 / 85.61
霸市场规模80 亿,智能锁市场规模 340 亿,数码配件市场规模 908.5 亿。民 52 周最高/最低价(元):
用电工渠道广而散,但是大部分产品渠道具备较高重合度,可以共享。 60.00
A 股流通股(百万股):
护城河坚固,公司从转换器王者迈向民用电工平台化龙头
600.00
A 股总股本(百万股):
公牛集团自 1995 年起家于转换器,经历25 年时间发展,已经成为国内民用电
工龙头企业,业务涵盖转换器、墙开、LED 照明和数码配件等产品,公司转换 流通市值(百万元): 10807.80
器处于绝对龙头地位,2019 年天猫市占率 65%;墙壁开关插座市占率第一,
总市值(百万元): 108078.00
2019 年天猫市占率为28.06%;LED 照明2019 年全国第35 名。
[Table_PicQuote]
产品力+品牌+渠道铸就公司护城河,提供平台化基础。1 )公司产品多年保持 过去一年股价走势
高品质,在消费者群体已经形
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