选择性利率互换还是投机？——国际金融危机期间利率互换的特征丶效果及案例剖析.pdfVIP

第 3期 世界经济与政治论坛 No．3 2014年5月 Forum ofWorldEconomicsPolitics Mav．．2014 选择性利率互换还是投机? — — 国际金融危机期间利率互换的特征、效果及案例剖析 刘任帆 于增彪 摘 要 作者收集到国际金融危机期间 14家上市公司的利率互换资料 ，发 现其中五家公司主要针对美元负债在选择性地从事套期保值，六家公司主要针 对人民币负债在从事投机活动。剖析了东方航空、中海发展、重庆钢铁、八一钢 铁和长源电力五家典型案例公司在套保和投机方面的效果、经验和教训。作者 认为大多数企业应该主要从事选择性套期保值型利率互换来管理利率风险，只 有极少数利率管理能力比较强的企业在做好风险控制的基础上才能适当参与利 率互换投机。 关键词 选择性利率互换 套期保值 投机 利率互换特征 一 、 选题背景 基本的利率互换是指在按照固定利率乘以名义本金