ICT行业季度投资策略：投资趋势驱动，业绩预期引领-20200507-首创证券.pdf

评级：看好 投资趋势驱动，业绩预期引领 ICT行业证券研究报告 2020 年05 月07 日 ——ICT 行业季度投资策略 作者 投资要点 分析师 李嘉宝  投资逻辑： 执业证书 S0110519060001 电话 010 目前国内疫情防控取得阶段性胜利，ICT 厂商基本已经复 邮件 lijiabao@ 工复产，但从全球情况来看不确定因素依然非常多。 海外疫情持续蔓延，全球经济放缓，疫情后消费降级成为 行业数据 ：ICT 行业 大概率事件。供应链方面，一方面疫情带来不确定性，另 ( 电子、计算机、通信) 一方面中美贸易战可能重新提上日程，据路透社报道，5 股票家数（家） 600 月初，特朗普政府讨论一系列措施，美国政府所有部门正 总市值（亿元） 94974.09 全速推动供应链“去中国化，并将对中国加征新关税。 流通市值（亿元） 66840.19 在这样的背景下，我们建议以投资趋势锁定行业景气度， 年初至今涨跌幅（%） 10.38% 以业绩预期为抓手，降低不确定性。 资金侧，我们认为新基建是中长期确定的投资趋势。结合 相关研究 资金方的投资意向及实际的市场增速，景气确定性最强的 疫情防控与经济发展两手抓， 细分领域为5G、云基建和物联网边缘层。 关注工业互联网支撑技术—— 5G 方面，2020 年，三大运营商相关资本开支预算为 1803 ICT 行业周报（02.03-02.09） 亿元，同比增幅高达 338%。云计算和物联网也是运营商 疫情影响面面观——ICT 行业周 和互联网巨头发力的重点。 报（01.20-02.02） 智能社会渐行渐近，基础硬件 产业链侧，全球供应链各环节不确定较多，我们建议以一 龙头引领景气回升——ICT 行业 季报业绩为着眼点。如果能够在农历早年和疫情的双重考 2020 年投资策略 验下交上满意答卷，在一定程度上可以说明公司的风险管 困局之下，科技股投资逻辑的 控能力和盈利能力。 重新审视 结合以上两方面，如果公司中长期具有市场快速增长的保 障，同时在风险下能够兑现业绩，那么二季度的业绩有望 持续兑现。  建议关注：天孚通信 （光器件龙头）、兆易创新 （Nor Flash 龙头）、立讯精密 （TWS 耳机两大 ODM 之一）、中 际旭创 （数通光模块龙头）、生益科技 （覆铜板龙头）  风险提示：疫情蔓延风险；国际局势变动风险；政策落地 不及预期风险；技术发展不及预期风险；行业竞争风险； 汇率风险；原材料价格波动风险；并购风险；保留合适安 全边际 Page 2