企业并购财务风险与管理(企业培训课件)讲义教材.pptVIP

《企业并购财务风险与管理》;企业并购的财务风险与管理;一、企业并购的财务风险的定义;二、企业并购的财务风险的类型;并购的融资风险 并购的融资风险主要是指并购资金需求的保证和并购融资引起的资本结构变化。企业并购通常需要巨额的资金支持，所需资金不仅包括并购定价决定的购买价格，还包括资本成本、税收成本、宣传费用、中介费用和后期运营整合成本等。通常情况下，企业很难完全依靠自有资金来完成并购交易，而需要借助外部融资渠道对并购交易进行资金支持。 ; 外部融资风险主要有三方面的考虑： 1、现有的融资环境和融资工具能否为企业提供及时的、足额的并购资金保证，这与资本市场的完善程度、金融工具的种类及其流动性相关。资本市场越完善，可供选择的金融工具越多，融资渠道越通畅，企业并购资金保证就越充分越灵活； 2、收购方债??融资方式引发的债务风险，表现为以债务杠杆为尺度的资金来源数量结构和期限结构之间的匹配关系，这是融资风险最主要的表现形式，并对企业资本结构决策产生直接影响； 3、收购方的融资成本，包括市场机制约束下的显性成本(如利息成本)和破产成本、节税价值等隐性成本。 ;并购的支付风险 并购支付存在现金支付、股票支付、混合支付等多种方式。每种支付方式都存在一定的风险，只是风险的表现形式有所不同，收购方支付方式的选择实质上是一个规避风险的