5G手机全景图之传感器篇深度分析报告200604.pdfVIP

股票报告网整理 证券研究报告 5G手机全景图之传感器篇 2020年6月4 日 股票报告网整理 投资要点  CIS逆周期黄金赛道，豪威享受国产化红利：5G手机多摄趋势、车用和安防摄像头的需求增长，成为CIS市场增长的三大 动力，推动行业2019-2022年市场复合增长率达到17%，成为半导体行业中超越周期波动、增长最快的子行业，是半导体 领域最好的赛道之一。48MP是CIS高端产品的门槛所在，5G换机潮刺激48MP加速渗透，豪威科技48MP技术实力不亚于索尼 和三星，有望抓住48MP的机会，享受国产化红利。  光学屏下指纹识别持续升级，加速渗透，汇顶科技是行业龙头：全面屏淘汰电容式指纹识别，屏下指纹识别成为主流。 2019年汇顶科技引领光学屏下指纹识别升级到第二代，性价比优势远胜超声波屏下指纹识别，迎来加速渗透的甜蜜点。 随着5G换机潮的到来，汇顶科技第三代超薄屏下指纹识别的优势将凸显，推升行业增长到新高度，我们预计2019-2022年 屏下指纹识别行业复合增长率达到64%，而汇顶科技作为市场龙头，占据7成以上市场份额。  投资建议：传感器也是5G手机升级的重要领域之一，尤其是CIS和屏下指纹识别。相比基带和射频，CIS和屏下指纹识别 国产化进程更快，相关企业业绩表现亮眼，建议关注IC设计公司豪威科技和汇顶科技。  风险提示：宏观经济波动风险、产品技术更新风险、 摩擦走势不确定的风险、5G进度不及预期。 股票报告网整理 目录 5G多摄趋势下，CIS位于黄金赛道 屏下指纹识别持续升级，渗透加快 全球CIS、指纹识别产业链主要企业 投资建议与风险提示 股票报告网整理 摄像头-上下游及市场竞争格局 摄像头产业链情况 摄像头上下游 摄像头持续升级：智能手机是消费类电 子产品领域最重要的产品，手机拍照质 量是消费者关注的重点，因此光学领域 一直是智能手机创新的重要方向，依次 经历了像素升级、前后置摄像头、多摄 像头、生物识别等发展阶段。 3% 摄像头产业链结构：Sensor 、VCM 、 模组封装 20% Lense等构成产业的上游；中游的模组厂 6% 商负责将各种零部件封装成摄像头模组， 下游应用于手机、平板、PC等各种电子 19% 产品。