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2018/3/5 山西证券股份有限公司 【山证策略+农业】中央一号文件解读——由点及面，乡村振兴全面 开启（2018.2.4 ） 2018-02-04 山证策略麻文宇团队、徐风 投资要点 1/8 2018/3/5 山西证券股份有限公司 策略观点 一脉相乘。本次中央一号文件以乡村振兴战略为主题，与十九大、中央经济工作会议 和中国农村工作会议一脉相承，符合我们的预期。 由点及面。今年的中央一号文件与往届相比最大的不同就是全面管理农村工作，本次 中央一号文件按照党的十九大提出的关于乡村振兴的20个字5个方面的总要求，对统筹推进 农村经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设和党的建设，都作出了全 面部署。 投资机会： 精准扶贫将会增加大众消费需求。根据国家统计局的数据，我国17年底仍有3046万的 贫困人口，这部分人口蕴藏着巨大的对大众消费品的增量需求，同时也是对大众消费品的 一次消费升级。建议关注服装、调味料等必需消费品行业。 农业供给侧改革有助于提高粮食肉类价格。预计随着农业供给侧的继续推进，蔬菜、 猪肉的供求矛盾有助于改善，高附加值的农产品规模会扩大，价格会得到支撑，相关公司 的业绩会改善，关注农林牧渔行业。 农村金融是下一个风口。结合17年定向降准与普惠金融挂钩，预计将来国家会出台政 策加大对农村的资金支持，同时对积极支持农村发展的金融机构更多的优惠政策，建议关 注普惠金融占比较大的金融机构。 农村环保问题更加严峻。一方面要加大农村环境治理，特别是水环境治理、土壤修 复，建议关注相关环保企业；另一方面积极开发农业生态产品，发展农村生态旅游，河湖 湿地观光，特色小镇。 农村土地制度改革将更进一步。2018年将继续扩大改革试点，试点县增加到300个， 也即新增171个，另外再选择50个改革基础好的地市和个别省份开展整省整市试点，力争到 2021年底基本完成农村集体产权制度改革。 农林牧渔 通过对2004-2017年数据的分析，我们发现申万农林牧渔行业在中央一号文件发布后， 大概率获得超额收益，一周内、半月内、一月内，板块获得超额收益的概率分别为 71.43%、50%和64.29% ；平均超额收益分别为0.94%、0.84%和2.32%。中央一号文件政 策催化叠加农产品价格节前季节性上涨，将共同推升农林牧渔行业投资机会。重点关注土 地流转、种植链、规模化养殖。 关注标的：牧原股份、温氏股份、隆平高科、苏垦农发。 正文 一、策略观点 2月4 日《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》下发，简称中央一号文件 （每年第一个发布的文件）。从2004年开始，中央一号文件专注农业问题，部署新一年的 农村工作。 2/8 2018/3/5 山西证券股份有限公司 一脉相乘。本次中央一号文以乡村振兴战略为主题，与十九大、中央经济工作会议和 中国农村工作会议一脉相承，符合我们的预期。 十九大报告中习总书记首提乡村振兴战略，强调要坚持农业农村优先发展，按照产业 兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕的总要求，建立健全城乡融合发展体制 机制和政策体系，加快推进农业农村现代化，是对农业供给侧改革的延续和深化。中央政 治局会议将乡村振兴战略作为2018年重点工作。中央经济工作会议第3项重点工作即为乡村 振兴战略，会议要求要科学制定乡村振兴战略规划。健全城乡融合发展体制机制，清除阻 碍要素下乡各种障碍。推进农业