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第三章 短期筹资方式 筹资是企业运作的前提，也是财务管理的 重要环节之一。 本章学习目标 1 、了解企业筹资的目的与原则 2 、熟悉企业筹资的渠道与方式 3 、掌握短期筹资的特点与筹资策略类型 4 、掌握短期借款、商业信用的相关概念及其 管理 第一节 筹资概述 1 、什么叫筹资？ 筹资：就是企业根据其生产经营、对外投资 以及调整资本结构需要，通过一定的筹资渠 道，采取适当的筹资方式，经济有效地筹措 资金的过程。 分类：短期筹资和长期筹资 筹资目的与原则 1 、筹资目的 满足生产经营的需要 满足对外投资的需要 满足调整资本结构的需要 2 、筹资的原则 规模适当原则 筹措及时原则 来源合理原则 资本结构适当原则 筹资渠道与筹资方式 筹资渠道：是指取得资金的来源。 渠道 国家财 政资金 银行信贷资 金 非银行金 融机构资 金 其他法人 单位资金 民间资本 企业内部形 成资金及外 商资金 筹资方式：是指企业筹集资金所采用的具体形式。 （筹资渠道是客观存在的，而筹资方式则是主观能 动的行为） 1 、吸收直接投资 2 、发行股票 3 、借款 4 、发行债券 5 、商业信用 6 、租赁 7 、利用留存收益 短期筹资 短期筹资：是指筹集的资金可使用时间较短 ，一般不超过一年。 也称为：流动负债筹资或是短期负债筹资 1. 短期筹资特点 筹资速度快、 容易取得 筹资富有弹 性 筹资成本低 融资风险高 特点 2 、流动资产分类 临时性流动资产 ? 指那些受季节性、周期性影响的流动资产，如 食品加工厂为赶制季节性食品大量购入的原材 料，制糖、月饼以及粽子等 永久性流动资产 ? 指那些即使企业处于经营低谷也仍然需要保留 的，用于满足企业长期稳定需要的流动资产 。 短期筹资的方式 1 、商业信用 2 、短期借款 3 、短期融资券 4 、应付费用 第二节 商业信用 商业信用：是指商品交易中由于延期付款或预收货 款所形成的企业间的借贷关系。是企业之间的一种 直接信用行为，是企业广泛采用的一种筹资方式。 具体的形式有：应付账款、应付票据、预收账款 案例 苏宁电器在 2005 年年末的应付账款余额高达 17.7 亿，占同期存货 20.1 亿的 88% 。也就是说， 苏宁电器的存货有 88% 是通过商业信用融资获得 的。 国美电器在 2005 年年末的应付账款余额则 高达 48.6 亿元，占同期存货 13.78 亿元的 352.68% 。也就是说，国美电器的存货远远小于它对供应 商的占款，完全没有专用自己的资金。因此国美 电器的商业信用融资规模要比苏宁电器要大。 1 、应付账款 是指在商品交易后，卖方允许在购货后一定时期内支付 货款的一种形式。 1 、延期付款，卖方不提供现金折扣 “ net 50 ” 2 、延期付款，卖方提供现金折扣 “ 2/10 、 N/30 ” 应付账款的信用条件 应付账款的成本 是指企业因放弃现金折扣而产生的商业信用筹资的机会 成本。买方在卖方规定的折扣期内付款，享受现金折扣， 没有应付账款成本；卖方给出折扣，企业未能在规定的折 扣期内付款，放弃了现金折扣时，应付账款才有成本。 公式 2 、应付票据 是购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发 的，反映债权债务关系的票据。按承兑人不同分为： （ 1 ）商业承兑汇票：是由收款人签发，经付款人承兑，或 由付款人签发并承兑的票据。 特点： 1 、付款期限，最长不超过 6 个月 2 、其提示付款期限，自汇票到期日起 10 天 3 、可以背书转让 4 、商业承兑汇票的持票人需要资金时，可持未到期 的商业承兑汇票向银行申请贴现 5 、适用于同城或异地结算 银行承兑汇票 是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票， 向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在 指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人 的票据 特点： 1 、信用好，承兑性强 2 、流通性强，灵活性高，银行承兑汇票可 以背书转让，也可以申请贴现 3 、节约资金成本。对于实力较强，银行比 较信得过的企业，只需交纳规定的保证金，就能申 请开立银行承兑汇票 3 、商业信用评价 优点 缺点 1 、商业信用的时间一般 较短，不利于公司对资 本的统筹运用 2 、可能导致公司信用地 位和信用等级下降 3 、若放弃现金折扣，则 公司会付出较高的资金 成本 1 、使用方便 2 、成本低。如果没有现 金折扣，或公司不放弃 现金折扣，则利用商业 信用筹资没有实际成本 3 、限制少。银行往往对 货款的适用规定一些限 制条件，商业信用则限 制较小 第三节 短期借款 是指企业向银行和其它非银行金融机构借入的期 限在一年以内的借款。 （ 1 ）按利息支付方式不同分： 1 、收款法借款：是在到期后向银行支付利息的计息 方法 2 、贴现法借款：是指借款