市场化进程中的中国国债政策.pdfVIP

市场化进程中的中国国债政策 我国自 1981 年恢复发行国债以来，至今已有近 20 年的历史。截至 1997 年年底，我国共发行国债9057 ．81 亿元，累计还本付息额5128．94 亿元。国债的恢复发行，不仅有力地弥补了我国财政收入的不足，促 进了我民经济的稳定发展，而且满足了全社会不同投资者的多种需要， 同时对于推动我国债券市场乃至货币市场和资本市场的发展，也发挥 了非常重要的作用。 1998 年，面对复杂严峻的国内外经济环境，我国采取了积极的财政 政策和适当的货币政策，确保了经济的稳定增长。其中，作为联结财 政政策和货币政策之桥梁的、以发行 2700 亿元特别国债和增发 1000 亿元 10 年期国债为标志的国债政策尤为世人瞩目。那么，当前我国 执行的是怎样一种国债政策，而在市场化改革不断向纵深推进的宏观 背景下，我们应该采取什么样的国债政策呢？本文拟从国债规模大小、 发行对象选择、国债市场建设以及地方政府债券等几个方面，就近年 来我国国债的基本情况，存在的主要问题以及今后的政策方向，作一 简要的说明。 一、适当控制当前国债规模的增长速度 我国从 1994 年开始完全依靠发行国债来弥补财政赤字，因此自 1994 年以来，我国的国债规模增长很快（见表 1），其中年度发行规模平 均增长 28 ．5 ％