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论现代企业资本运作的三个重点 每当企业发展到一定规模时，企业的沉量资本象雪球一样越滚越大，时间一长 就会形成不良资产的产生而无法盘活，造成了大量的资产浪费与闲置，这个现象在 国企非常严重，近些年在民企同样出现了此类现象。而另一方面企业的良性增量资 本又十分奇缺，严重阻碍了企业快速发展。企业在发展过程中离不开资本扩张与运 作，但企业资本运作是一门综合学科，必须依照市场经济的发展规律办事，结合企 业的实际情况和产业结构来决策，切不可盲目扩张，笔者认为现代企业的资本运作 应抓好以下三个方面的重点，才能有效地避规因企业资本运作所带来的风险。 一是资本营运的“切入点” 所谓切入点，是指在十字路口时要选择正确的方向才能达到预期的目的。由于 企业经济发展速度和资本营运能力差异较大，面临的困难和主要矛盾不尽相同，每 一个企业都必需选准资本营运的“切入点”至关重要。企业的领头人应认真分析企 业自身的资本优势、特别是产品的核心竟争力，产品是否是符合国家产业政策，市 场前景是否良好等，如产品前景良好的企业，则应以着重从纵向发展为切入重点， 用企业的软资本直接融资辅之以银行贷款。在增加资本注入量的同时还应特别注重 人力资本的投入，人力资本是激活一切资本的原动力不可小视，以确保资本市场营 运能快速扩张和良性成长。如企业的问题主要是属于结构性矛盾比较突出时、产品 缺乏竟争优势、不良资产沉量过大、剩余价值偏低、人力资源青黄不接、企业“大 而全”、“小而全”，这样的企业应以横向切入另辟蹊径为重点，并义无反顾的进 行产业结构重组、资本结构重组、产权结构重组、将阻碍企业发展观念的肿瘤切除、 彻底剥离不良资产、推动产业转型升及显得尤为重要。通过企业向效区搬迁盘活原 有土地资源、通过拍卖不良资产等方法盘活沉量资本，加快新产品的研发力度，加 快科技人员的引进与培养，资本运作应尽快实行股份制改造、吸引新鲜血液才能起 到为企业再血的新型功能。总之企业的引路人要有壮士断腕的决心，要有天塌下来 我一个顶着的责任心胆识、要有破釜沉舟的创业豪气也要激活企业的生命力。切入 点就是用心做事、用科学发展观去寻找企业新的切入点。 二是资本营运的“增长点” 一个企业在资本营运管理过程中，需要不断地寻求新的增长点是企业发展的必 然规律，要充分利用自身优势资源创建控股公司、集团公司、投资公司等资本营运 体系，以扩大现有资本的有效增值;也可利用自身优势资源依法运用多种融资渠道， 通过资本市场聚集和利用社会资金，发展多元化投资主体的公司，以扩大社会资本 规模;也可利用自身优势资源和先进的管理理念并购一些朝阳产业，增强企业的核心 竞争力，通过上述资本运作，企业资本便找到了通过资本市场和产权市场的融合， 同其他多种经济成份，包括外资在内的资金和资产的资本化结合的有效变通，使其 资产组织形式和资本营运方式得以多样性和多渠道，这也就找到了企业资本通过资 本营运实现持续发展的“增长点”有势力的国有企业同样也可以通过公司体制改建 和集团化扩张的方式形成国有资本的新增长点是大有可为的，同时国家政策鼓励上 市公司兼并有发展前景但目前还处于亏损的国有企业、高科技企业，以达到兼并后 企业焕发生机的同时也能壮大上市公司综合的实力。新的增长点首先要有新的思路 才会有新的出路，增长点远永是企业求新、创新必然之路。 三是构筑资本营运的“新起点” 资本运作对于中国企业家而言，是从着眼于搞活单个企业的发展还是转变到从 整体上搞活国家经济和振兴民族工业的认识高度，是着眼于眼前的发展期还是着眼 于企业长久的发展规划，这必须要有战略家的眼光和胸怀来认识和思考的问题。为 使企业资本营运在市场经济规律之下健康有序的成长，理性的构筑资本营运的新起 点十分重要，但如何构筑现代企业的资本营运新的起点呢?本人认为企业发展应具有 高瞻远瞩敏锐眼光。把握好高度、角度、尺度三者相互相承缺一不可，也是三者之 间互相的补充。高度决定视野、角度改变观念、尺度把握人生、思路决定出路、心 胸决定格局、版图决定疆域，这是一个企业家必须具有的胸怀。这是一个深层次的 问题，更是个战略问题，任何一个企业的发展都离不开一个先导理念的支撑，离不 开技术创新、管理创新;离不开有与人双赢的理念和大志，具备了以上条件也就具备 了资本营运的新起点。