2020年A股中期策略展望分析报告：第二库存周期和第二科技周期牛市.pdfVIP

证券研究报告 策略研究/ 中期策略 2020 年06 月15 日 第二库存周期和第二科技周期牛市 2020 年A 股中期策略展望之大势研判篇 核心观点：Q3 A 股有望从α走向β，Q4 至明年指数上行空间有望打开 当前A 股面临安全边际、弹性空间等困境，我们认为应对策略上可以5 月 市场低点为安全边际，在长端利率2.8%~3.2% 区间无需过虑流动性对A 股 估值弹性的影响；择时判断上，我们预计 Q3 A 股的三个支撑力会转为推 升力、市场有望从α机会走向β机会，观测信号包括M2\M1 剪刀差的进一 步收窄、PPI 同比拐点的出现、中报季 领域的进度验证；趋势前 瞻上，借鉴海外经验，中国在即将进入的 “第二库存周期”和已