2020下半年大类资产配置展望分析报告：从逐步恢复的增长中寻找收益.pdfVIP

大类资产研究 2020 年6 月14 日 大类资产配置 2020 下半年大类资产配置展望：从逐步恢复的增长中寻找收益 我们建议下半年以 “增长”为配置主线，相比均衡比例，建议超配股票 个股 和海外，标配黄金和商品，低配债券。主要理由如下： “ ”是上半年的配置主线，下半年展望中其分量将减轻。上半年配 置基本以“ ”的发展为主线，从无到有、从局部到全球、从蔓延到 筑顶、从停工到复产，深刻的影响着中国和全球的经济和民生，左右着 投资者的情绪，也决定着大类资产的表现。中国已进入后 时期，国 内市场正在走向“常态”。海外在 筑顶和复工复产中建立平衡，全球 经济活动已经开始爬坡。 终将过去，我们预计下半年影响将减轻。 投资时钟指向哪里？增长回升，通胀温和。全球经济共振复苏，国内复 工继续深化，我们预计中国回归“常态”的时间可能会领先于全球。通 胀仍然温和，食品价格受猪肉价