拓展非息业务是零售转型突破点之一.docxVIP

目 录 我国银行零售业转型风起 5 银行发展零售业是大势所趋 5 零售业务具有轻资产、抗周期性以及暂无“天花板” 5 疫情影响，重新审视零售业务 6 降息周期中，零售信贷业务发展阶段性受限 6 低利率环境下，拓展非息业务成零售转型突破点 7 银行卡：虽有较大增长潜力，但资产质量有抬升迹象 10 3.2. 银行理财：收入降幅收窄，理财收入将逐步回暖 12 投资建议：建议关注招行、宁波 14 风险提示：疫情超预期，质量承压，政策变化 16 插图目录 图 1：上市银行非息收入结构及规模变动情况（单位：亿元，%） 7 图 2：银行卡发卡量统计（单位：万张） 11 图 3：信用卡应收账款余额增速较快（21 家上市银行披露数据）（单位：亿元） 11 图 4：信用卡不良率攀升（21 家上市银行披露数据）（单位：%） 12 图 5：估值处于历史较低水平，具有较大修复空间（单位：倍） 14 图 6：招行信用卡份额创下新高（单位：万张，%） 15 图 7：2019 招行私人银行 AUM 行业居首(单位：亿元） 15 表格目录 表 1：上市银行中收业务情况（单位：亿元，%） 8 表 2：部分银行中间收入占比情况情况 9 表 3：部分银行 2019 年中间收入增长动力来源 10 表 4：银行理财公司筹建情况 13 我国银行零售业转型风起 银行发展零售业是大势所趋 我国银行零售业务已经历了 30 多年的发展。2000 年以前商业银行主要以吸收存款的零售负债业务为主，围绕银行网点提供简单的存贷汇业务；2000 年初期，随着我国加入 WTO、房地产市场发展、汽车开始走进普通居民家中，住房贷款和汽车消费贷款开始快速增长，银行零售资产端也随之快速扩张；到 2000 年中后期，随着我国经济进一步发展，居民财富累积，消费能力增强，理财业务及信用卡业务开始发力，越来越多银行开始确立零售业务的重要地位，零售业务产品形式和服务不断丰富；2010 年以后，在移动银行和金融科技带动下，全面重新塑造了银行业在获客、风控、客户服务流程及日常运营的工作环节，同时大财富管理时代来临零售产品进一步丰富，给银行发展零售业务带来新机遇，更多的银行全面发力零售业务。 零售业务具有轻资产、抗周期性以及暂无“天花板” 广义来说，零售业务不是仅仅只指一项业务，而是零售金融发展的总和。从监管财报的角度，零售业务包括资产业务、负债业务、中间业务。资产业务包括但不限于个人消费贷款、信用卡透支、个人住房贷款等；负债业务包括但不限于个人活期存款、个人定期存款、大额可转让定期存单等；中间业务包括但不限于个人信托、私人财富管理、个人汇兑结算等。从服务对象的角度，零售业务指的是仅面向个人、家庭或是中小微企业，因此，零售业务具有以下特征： 节约资本金占用，“轻金融”属性凸显。对公业务一般为单笔大额或是多笔长期，而零售业务则具有分散性和中短期的特性，占用的资本金更少。即使是零售贷款中的房贷，具有大额、长期的特性，但其资产质量也是明显优于其他信贷。因此，总体而言，零售业务资本金占用少，流动性较强，有助于银行业轻资本运营。 抵抗周期性的能力强。对公业务受行业与经济周期影响明显。例如在经济下行周期中，利率下降，信贷增速放缓，银行面临息差收窄侵蚀利润；或是行业不景气，企业偿付能力大幅减弱，银行将面临对公业务不良贷款的激增。相较于对公业务，零售业务单笔金额小，有效分散了风险；加之银行在零售端的议价能力更强，促使零售业务的净息差远高于对公业务，有效抵抗了经济周期震荡带来的影响。 零售业务“天花板”高。随着我国经济社会不断发展，居民人均可支配收入稳步提升。数据显示，2019 年，我国城镇居民人均可支配收入 4.24 万元，较 2009 年增长 147%，农村居民人均可支配收入 1.60 万元，较 09 年增长 211%。由于零售业务依赖于国民财富的积累，在我国从发展中国家过渡到发达国家的过程中，零售业务同步处于生命周期成长期。依靠我国零售市场庞大的基数， 无论是居民储蓄还是消费、投资，皆是零售业务的范畴，在未来很长一段时间，零售业务的可持续性、可延展性几乎没有局限。 正是由于零售业务这三点特性，商业银行纷纷开启了零售转型的步伐。零售金融服务也从盈利贡献度低、结构单一，逐步改善成为以消费金融、财富管理、私人银行等多维一体的“大零售”金融服务。“得零售者，得天下”的理念广为传播，整个银行业招兵买马、逐鹿零售的大幕早已拉开。 疫情影响，重新审视零售业务 今年，新冠疫情突如其来，全球经济风雨摇曳，银行行业也未能置身事外。因其的企业属性，使得银行业在新冠肺炎疫情中和其他企业一样，受到一定的冲击，全年业绩