中国传媒业上市公司核心竞争力评价分析——基于财务的视角.pdf

中国传媒业上市公司核心竞争力评价分 析——基于财务的视角 论文作者：刘小彤 摘要: 以评价核心竞争力为目的，将评价核心竞争力的财务绩效单独列出来， 结合因子分析法的综合评价优势和聚类分析法的能把具有相似特征的公司归类 的优势，重新构建了“因子分析—聚类分析”的模型， 并用该模型对中国18 家传媒业上市公司的核心竞争力进行评价。实证分析表明，该模型可以为企业 经营者和投资者评价企业核心竞争力提供借鉴。 关键词: 核心竞争力；财务指标评价；因子分析—聚类分析法 引言 2009年1月1 日开始施行的“114号文件”，吹响了中国文化体制改革的 号角，国内出版传媒业迎来快速发展期，随着中国传媒产业的深入发展，传媒 业竞争加剧。那么对于传媒企业来说，发展就不单单是要比其他同行发行量 大、比其他同行广告收入高，而是要回归企业成长的原始路径：审视自己有哪 些资源是独有的，哪些资源是比竞争对手优秀的以及再进一步思考，哪些算的 上是自己让别人无法复制的“核心能力”。只有在优势资源和核心能力上开发 利益增长点，才能真正实现企业的可持续成长。因此，如何培育和开发传媒核 心竞争力日益受到关注。 目前，有学者对如何提高传媒业核心竞争力进行了研究。如赵勋对“传媒 核心竞争力”的概念及内涵进行了界定[1]。丁和根初步构建了中国传媒竞争力 评价的指标体系和分析模型[2]。《中国传媒产业发展问题研究》课题组的包国 强、李良荣等提出了中国传媒业提升核心竞争力的策略[3]。但这些研究多是基 于定性的角度，操作性不容易把握。如何从定量的角度建立一套有效的评价指 标体系帮助企业管理者识别与培育企业核心竞争力是十分必要的。本文在前人 研究的基础上以财务信息为切入口构建一套评价指标体系从定量的角度运用 “因子分析—聚类分析”模型对传媒企业的核心竞争力进行综合评价。 一、企业核心竞争力与财务核心竞争力的关系 企业核心能力的识别十分困难，主要在于核心能力具有“隐性知识”的特 点。然而这种核心能力中的隐性知识已经扎根于企业之中，融于企业的文化和 管理模式之中。核心能力可以看做是企业的一种专门资产，稀缺或独具特色的 能力的特征是其“资产专用性”（威廉姆斯，1995）。也就是说，资产以某种 方式用于特定的目的、客户和企业环境。由于核心能力所具有的专用性资产的 特征，可以认为企业的核心竞争能力能通过价值的方式，即财务的方式来解决 核心能力这种专用性资产的识别和信息揭示问题。财务核心能力是能够导致核 心能力形成的那些财务能力的集合，它能够直接为企业带来持续竞争优势，也 能够直接导致企业持续竞争优势的形成，或者直接成为企业的核心竞争能力。 企业核心能力是市场竞争优势的基础，是企业持续竞争优势的源泉。那些 能够为企业创造持续竞争优势的财务能力有可能为企业创造更多的价值，促进 以至直接成为企业的核心能力。因此财务能力是企业能力体系中不可或缺的组 成部分，它对企业的持续发展有着极为重要的作用。一方面，因为企业的可持 续发展是以稳定的资金流为保障的，如果企业的资金流动不能正常进行，企业 的持续竞争优势就会丧失殆尽，以至导致企业破产倒闭。另一方面，财务能力 表现在对财务可控资源的作用力上，对财务可控资源的合理配置，将直接推动 企业持续竞争优势的形成和核心能力的培育。因此，财务核心竞争力是企业核 心竞争能力的有力体现 [4]。 二、实证分析 （一）数据与指标选取 按照《 上市公司行业分类指引 》，截至2010年11月，中国有传播与文 化产业类上市公司26家，本文选取了报刊业、出版业、广电广告业共计18家 传媒业上市公司为研究样本。 反映企业核心竞争力的财务评价指标众多 ，本文从外部评价者角度，从行 业特点出发，基于资产负债表、损益表、现金流量表的信息反映，从不同维度 分别选择了12个财务指标，它们分别是净资产收益率、总资产收益率、每股收 益、每股经营活动现金净流量、总资产周转率、流动资产周转率、资产负债 率、流动比率、速动比率、净利润增长率、资本积累率、资产总额。考虑到传 媒企业的上市时间，上市公司的相关财务数据为2009年的横截面数据，且数据 均来自巨潮资讯网。数据的处理采用SPSS13.0和Excel软件。 （二）分析方法 为了对传媒企业的核心竞争力进行综合评价，本文运用因子分析法、聚类 分析法对传媒企业的竞争力进行深入的分析与探讨。 1.因子分析法：因子