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王萍萍 电广传媒 ———————————————————————————————— 作者： ———————————————————————————————— 日期： 选股报告书 ——电广传媒 一、宏观经济分析 1、国内生产总值变动情况 最新数据显示,中国前三季度GDP同比增长9.4%，其中三季度GDP同比增幅则进一步放缓至9.1%，不过环比则增长2.3%,且9月消费和工业均超预期增长显示出内生动力强劲。2011年以来，我国GDP持续、稳定、高速的增长，经济发展呈现良好势头。上市公司利润持续上升，股息和红利不断增长，企业经营环境不断改善，产销两旺，投资风险越来越小，从而使股市价格上涨。同时，人们对经济形势形成了良好的预期，投资积极性提高，增加了对证券的需求，使证券价格上涨。再者，国民收入和个人收入都不断得到提高，收入增加同时也增加了证券投资的需求，从而证券价格上涨。 2、经济周期变动情况 目前我国经济周期正处于复苏阶段，复苏阶段开始时是前一周期的最低点，产出和价格均处于最低水平。随着经济的复苏，生产的恢复和需求的增长，价格也开始逐步回升。目前，我国的产出、价格、利率、就业正处在逐渐上升阶段，股市由低迷阶段开始复苏，股价缓慢增长中。 3、通货膨胀的变动情况 我国目前通货膨胀属于较温和的、稳定的，对我国股市的影响并不大。在这种情况下，且现在经济正处于缓慢复苏阶段，经济和就业都有所增加，对股市是利好的影响，有利于股价的上升。 4、我国现阶段的财政政策和货币政策 由于经济复苏的不稳定性和国内的通货膨胀现象，目前我国正实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策有利于增加微观经济主体的收入，以刺激经济主体的投资需求，从而扩大社会供给，进而增加人们的收入，并同时增加了他们的投资需求和消费支出，从而促进股票价格上涨。稳健的货币政策，货币供应有了适度增长，货币流动性增强，企业资金充裕程度有所增加，资金成本保持在较低水平，财务负担较轻，低利率刺激了消费信贷的发展，特别是刺激了人们对住房、汽车的消费需求，并增加了人们对理财和投资问题的关注，从而促进了直接融资特别是股票市场的发展。 二、行业分析 1、我国传媒行业发展现状 　　 随着经济的不断发展,我国传媒业得到了长足的发展,取得了辉煌的成绩。改革开放以 来，伴随着社会经济的发展和物质生活水平的提高，电视、音响、电脑等信息家电逐渐普及，人民群众对信息和影视文化产品的需求日益增长，我国大众传媒获得了广阔的发展空间，报纸、杂志、电视、广播得到了飞速发展。 随着社会主义市场经济体制的建立,特别是加入WTO,市场化要求不断变革计划经济体制下长期形成的粗放型的传媒业结构,这便是当今 中国传媒产业发展的大背景。新 经济时代的来临和经济全球化进程的加快,给传媒产业带来了前所未有的发展机遇,传媒产业成为世界公认的最具发展前景的行业之一。从全球范围来看，伴随着社会信息化水平的提高，传播信息、实现信息资源的分配、提供影视文化娱乐的传媒产业依托高新科技的应用，已经成为新兴的“朝阳产业”。传媒产业具有高附加值，高收益的特点，1998年的摩根斯坦利全球投资报告对11种产业建立起世界级有竞争力的大企业所需年限作了统计分析，发现大众传媒业所需年限为8年，远远快于医药业、日常消费品、银行、电力、能源和建筑行业。 2、行业的生命周期 传媒行业目前正处于成长期并日趋成熟，从近年文化产业投入与发展来看，行业未来具有较大的发展潜力，文化产业发展体现了快速而稳健的发展势头。相关资料显示，2010年，新兴文化产业快速发展，网络出版、手机出版、动漫网游和数字印刷等战略性新兴文化产业增长速度超过50%。从未来发展预期来看，“十二五”时期，国家坚持把保障和改善民生作为加快转变经济发展方式的根本出发点和落脚点，将逐步完善符合国情、比较完整、覆盖城乡、可持续的基本公共服务体系，提高政府保障能力，推进基本公共服务均等化。因此，文化传媒行业面临政策与国家财政投入的大力支撑背景，其行业实现稳步增长的趋势仍将继续保持。 三、公司分析 公司简介：湖南电广传媒股份有限公司（简称“电广传媒”，证券代码000917）成立于1998年，截止2006年12月31日，公司总资产为51.93亿元，净资产为18.63亿元。2011年5月13日，入选第三届“文化企业30强” 经营范围：公司辖属广告﹑节目﹑网络三大分公司，依托中国湖南电视台七大媒体的资源优势，拥有中国数亿的电视受众群体和湖南省200多万有线电视用户，形成公司业务的核心竞争力。公司在省内外拥有40多家控股、参股公司，形成以长沙、北京、上海和深圳为区域中心，辐射全国的业务网络，