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信用评级基本方法、流程和内控制度 中债资信 评估 有限责任公司 姜克 ? 第一节、信用评级基本方法 ? 第二节、信用评级的流程 ? 第三节、信用评级的内控制度 主要内容 第一节、信用评级基本方法 两种基本方法 ? 专家意见法（要素分析法） 基于分析师分析 的专家意见法是根据影响 信用评级的要素 进行风险大小的分析方法，在实践过程中形成 要素分析法。 ? 模型法 通过数理模型 对影响信用评级的因素进行统计分析、构建预测评级对象未来信用风险大小的评级模型， 并对评级对象进行信用评级的方法。 3 1.1 要素分析法 ? 基础逻辑 依据评级方法，经济、管理、金融、会计等理论和评级经验，确定评级要素、指标和权重，进而确定 信用等级。信用等级确定过程中，评级人员可以对要素或指标的风险进行调整。 要素分析法 对评级机构及人员的知识和经验依赖程度相对较高，评级结果是相对的意见或观点。 4 1.1 要素分析法 ? 要素或指标分析的五个步骤 第一，对子要素或指标的历史、现状进行分析，并对未来进行合理预期。 第二，对子要素或指标的风险大小进行判定。 第三，分析子要素或指标的风险变化对要素的风险变化的影响程度进行分析。 第四，根据不同子要素或指标对要素风险大小的影响程度赋予不同的权重。 第五，以不同子要素或指标的风险大小、权重为基础，对要素的风险大小进行综合判定。 5 1.1 要素分析法 ? 要素或指标赋权原则 第一，不同环节的所有要素下的指标或要素的权重总和等于 100% 。 第二，相关要素或指标的权重由其相互之间的决定关系确定。 第三，相互独立的要素或指标依据在这一环节中的重要性赋权，对信用风险的影响程度 越大，权重分配越大。 6 1.1 要素分析法 ? 信用等级生成逻辑 7 1.2 模型 分析法 模型分析法是 基于一定的理论假设 ，通过筛选影响信用风险大小的因素，并建立影响风险因素与信用 等级之间的函数关系， 形成信用风险分析模型 ，以模型对信用等级进行确定的信用风险分析方法。 模型分析法相对要素法 更依赖数据的完整性、及时性、准确性，结果更趋向于唯一性。 8 1.2 模型分析法 ? 理论假设 理论假设是基础，对模型的因素选择、函数关系有直接影响； 理论假设要尽量切合现实，直接影响模型成败； 考虑数据的易得性、可靠性，对信用风险影响的客观性、直接性，以及模型的可构建性、简易性、可 解释性。 9 1.2 模型分析法 ? 因素筛选 数理统计和专家意见方法通常是同时使用。 注意两方面问题： 第一，要注意因素的经济含义以及对信用风险的影响，注意因素对信用风险大小的解释 程度，避免无意义因素的选择； 第二，通常情况下要注意因素之间的独立性，避免因素之间的共线性，以期实现模型分 析的准确性。 10 1.2 模型分析法 ? 函数选择和构建 根据评级要素与信用风险间的逻辑关系选择函数。 注意三方面问题： 第一，函数的选择要与风险因素之间、风险因素和风险大小之间的逻辑关系相一致； 第二，模型构建的样本量足够； 第三，模型构建的数据真实、可靠、有效，并具有足够长的时间序列。 11 1.2 模型分析法 ? 检验 只有通过合理的检验，模型才能进入使用环节。 信用风险分析模型的检验一般包括了参数检验、共线性检验、异方差检验、返回检验等。同时，对模 型的检验也可以通过模型构建样本、检验样本的分类，以检验样本对模型的准确性进行检验。 12 第二节、信用评级的流程 信用评级机构在信用评级过程中一般遵循评级准备、实地调查、初评阶段、评定等级、结果 反馈与复评、结果发布、文件存档、跟踪评级等基本流程，上述流程整体上按照时间顺序排列。 13 2.1 评级准备 在评级阶段，信用评级机构要根据回避制度、防火墙制度等与委托人进行服务合同签订、评级小组确 定、评级材料的收集和初步审核、制定评级计划等。 支付评级费用后，评级机构方可开展评级工作。 一般情况下，评级小组至少由 2 名专业分析人员组成，项目组长及