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现代货币理论是如何产生的？ 自从凯恩斯主义问世以来，人们在很长一段时间都信奉货币是非中性的，增加货币供给，可以刺激经济增长。于是，很多国家都采用了凯恩斯式的经济政策，即在经济下行时，货币宽松与财政扩张配合，实施逆周期调节。 但是，上个世纪70年代，长期实施的凯恩斯式经济政策导致美国爆发滞胀危机。人们不得不怀疑，从坎蒂隆到凯恩斯的货币非中性主张。 此时，新自由主义者崛起，将凯恩斯主义赶下神坛。其中，米尔顿·弗里德曼开创的货币主义，打中了凯恩斯主义的七寸。 我们知道，弗里德曼坚持货币中性理论。但是，他的理论常常被人们误解。 弗里德曼与凯恩斯一样，也是从马歇尔的现金余额论中获得启发。弗里德曼强调，货币数量论应该从货币需求着手，关注人们持有货币的动机。但是，弗里德曼得出的结论却与凯恩斯完全不同。 在弗里德曼看来，货币需求独立于货币供给。弗里德曼提出了永久收入假说，反驳了凯恩斯的有效需求不足理论。 在他看来，人们对货币的需求是极为稳定的，不容易受到利率等因素的影响；同时货币流通速度也高度稳定。他得出的结论类似于费雪，即货币供给决定物价。货币供应量增加，对经济增长无益，只会引发通胀。 弗里德曼比费雪、马歇尔、凯恩斯更进一步的是，他意识到了货币的重要性。弗里德曼虽然支持货币中性理论，但是他并不像费雪、穆勒、休谟等将货币仅视为交易媒介，也不像凯恩斯一样不信任货币政策。 相反，弗里德曼认为，货币是极