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金融政策研究 本文通过详细剖析缅甸利率政策、货币政策和汇率政策现状，总结三类政策基本特征，指出利率政策、货币政策和汇率政策可能存在的问题及其产生的影响，并对缅甸金融政策提出相应的政策建议。 关键词：金融政策；利率政策；货币政策；汇率政策 缅甸金融发展处于初级阶段，相关金融政策仍不充分和不完善，管制特征较为明显。利率管制和银行贷款利率高企严重影响缅甸企业的正常经营活动，货币政策、汇率政策框架和工具的不完善也影响到宏观经济，从而可能长期对缅甸国内经济金融形成制约。 一、缅甸金融政策现状 （一）利率政策。1948～1988年，缅甸一直实行有管制的利率政策。从1988年至今，缅甸则实行了更为严格的利率管制政策。19XX年间，缅甸央行贴现利率（央行向商业银行贷款利率）为12%，同时允许商业银行在3%的范围内制定存贷款利率。20XX年4月，缅甸中Y银行贴现率从10%提高到12%，存款利率下限和贷款利率上限分别确定为12%和17%。虽然，缅甸央行在19XX年、19XX年、19XX年和20XX年数次提高贴现利率，但是通货膨胀率平均超过存款利率的10%以上，实际利率为负。20XX年，缅甸央行将现有的银行利率降低2%，旨在增加缅币的流通性，并规定银行存款利率也降低2%，即银行存款利率由12%下调至10%，贷款利率由17%下调至15%，在历届政F执政时期曾经8次调整银行贷款利率。缅甸央行调低利率一般是在通货膨胀下降和经济增长减缓时，目的是扩大企业贷款的规模，并刺激经济的增长。在通货膨胀上升和经济逐渐转好时期，缅甸央行将银行贷款利率调高，以相应的抑制经济增长所引致的高通货膨胀，将经济整体的运行状况稳定在一定的水平。20XX年7月，缅甸通货膨胀率达到12.12%，20XX年通货膨胀率也处于上升的态势。缅甸当局全方位降低银行贷款利率主要是为企业减轻融资成本，避免企业经营成本上升导致净资产减少，进而避免整个经济信贷规模收缩，抑制经济的下滑。目前，缅甸中Y银行实施的利率政策仍然是较为严格的利率政策。缅甸共有29家银行，其中私营银行25家、国营银行4家。上述所有银行必须以缅甸央行规定的利率为基准，确定自身的利率。缅甸中Y银行规定，央行向商业银行贷款的利率一直约为10%，而商业银行的存款利率下限为8%左右，银行的贷款利率上限为13%左右，存贷款利率不超过缅甸中Y银行规定的大约3%的增减幅度。与其他发达国家和发展中国家不同，缅甸央行实施更为严格的利率政策，目的是为了稳定缅甸的整体政Z和经济局面。 （二）货币政策。1947年缅甸自治政F颁布了《缅甸联邦银行法》，翌年4月3日，缅甸联邦银行成立，并依照法案接管了印度储备银行仰光分行。此时的缅甸联邦银行并没有授予全部央行职能，无力发行本国的货币，因而决定设立缅甸货币委员会为货币管理机构，并加入了英镑区继续沿用“卢比”。1952年7月1日，《缅甸联邦银行法》发布，缅甸联邦银行正式发行缅元，而缅甸货币委员会则并入缅甸联邦银行。即便如此，缅甸联邦银行仍没有独立制造货币的能力，依旧由英国承制。1948～1952年，缅甸联邦银行并没有独立制定货币政策的权利，国内货币的流通量均由英国控制。这个过程一直持续到1957年，缅甸成立了自己的印钞厂，并开始独立发行货币，所有货币政策的实施均是由英国承制。1962年，缅甸革命政F上台后实行社会主义经济制度。1964年，缅当局发布命令将所有的银行收归国有。1967年，缅当局又颁布《缅甸联邦人民银行法》，同时退出英镑区。1969年，缅甸政F通过此前收缴的资本2亿缅元成立缅甸联邦人民银行。1972年，缅甸当局启动行政体制改革，3年之后《缅甸联邦银行法》颁布，此时缅甸当局仍没有开始制定货币政策。1988年，缅甸当局发行了90元面额的货币并无偿废止旧币，引发国内动乱，不久后政F开始进行货币改革，经济体制从计划经济转向市场经济。为发展符合政F预期的市场导向型金融体系，提高金融活动的效率，19XX年7月2日，缅甸政F颁布了缅甸中Y银行法。19XX年7月2日，《缅甸中Y银行法》发布，缅甸中Y银行（CBM）成立，主要负责发行缅元、实施适宜的货币政策、维持缅币价值的稳定、监管国内金融机构、保管外汇储备等，成为独立的政策制定者。20XX年，议会通过《缅甸银行和金融机构法》，央行将实施更为严格的货币政策，将对银行资本金和存款准备金等方面提出更高要求。该法案规定银行存款准备金率为5%，资本金不低于20XX年制定的《缅甸金融机构法》，但该法案只是对总体的原则做出笼统的规定。新法律则对商业银行、国有银行、私人银行和外资银行分别制定了涵盖不同方面的准则，对非银行金融机构、政策性银行等目前还没成立的主体也做出了相关的规定。除此之外，还要求银行必须为有限责任公司，以便与现行的《缅甸公司法》和《缅甸特殊公司法》保持一致。缅甸央行主