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金融危机下人民币汇率的波动 1.名义和实际有效汇率变化率分析 汇率是外汇市场中的基础指标，具有极大的金融风险，对名义和实际有效汇率变化率分析可以更好的了解我国汇率的变动风险。人民币的有效汇率因贸易伙伴的货币对美元汇率变动和中外价格差异表现出较大的波动性。根据人民银行网站公示资料来看，名义有效汇率和实际有效汇率的变化率情况大体相同，但也有较小差别。实际有效汇率的变化率波动幅度比名义汇率变化率的波动幅度大，导致这种情况主要是因为实际有效汇率变化率受相对价格指数和名义有效汇率变化率双重影响。同时根据人民银行给出的资料分析，国际金融危机爆发后我国的人民币的名义有效汇率和实际有效汇率的变化率都有不同程度的增长，名义有效汇率和实际有效汇率的波动性均增大。 2.名义有效汇率与人民币和美元名义汇率的对比分析 目前人民币兑美元的汇率是由央行通过直接标价法确定的人民币对美元的中间价。有学者为了更好的和国际清算银行发布的名义汇率比较，将人民币兑美元的直接标价法改为间接标价法，并以实行汇率改革前的最后一个月20XX年7月人民币汇率为基准，将其指数指定为100。在此基础上我们可以算出20XX年7月1元人民币兑0.12337美元，指数为100，同年8月1元人民币兑0.12346美元，指数为:100×0.12346/0.12337，由以上方法算出汇率指数。根据人民银行和国际清算银行公布的数据做人民币与美元汇率指数和名义有效汇率指数走势图。根据走势图可以明显看出:人民币与美元的名义汇率指数单边上升且上升幅度较大，名义有效汇率指数总体为上升趋势，但是过程中起伏较多，两者趋势总体保持一致。但是我们能够总结出:人民币与美元名义汇率指数比国家清算银行名义汇率指数增幅要大，人民币明显升值。究其原因，美国的经济发展缓慢、通货膨胀率较高、美元贬值，并且同期欧元和卢布等货币也相对美元大幅升值。国际金融危机爆发后，人民币与美元名义汇率指数和国际清算银行发布的名义有效汇率相关系数是0.77，人民币的升值速度明显加快，且人民币汇率的波动性也明显增强。在20XX年7月汇率改革后人民币与美元名义汇率和国际清算银行发布的名义有效汇率都有大幅升值，国际金融危机爆发后它们的升值加快波动性增强。 3.人民币汇率波动使人民币增值的原因 当前汇率的波动越发频繁，可以对汇率造成影响的因素越来越多。短期的汇率波动可能是投机因素的控制，但是长期的汇率波动趋势主要还是因为国民经济基本要素。接下来我们将从对汇率影响较大的几个基本要素来分析人民币升值的原因。 3.1国际收支顺差国际收支是国家对外贸易的综合评测，它直接影响国家货币的汇率。正常情况下国际收支顺差将会使本币升值外币贬值，国际收支逆差则导致本币贬值外币升值。我国的国际收支长期保持顺差，并且在汇率改革后外贸储备增加较快，并且在20XX年国际金融危机爆发后的年底外汇储备达到了惊人的1.9万亿美元。贸易顺差和外汇储备充足的影响使得人民币升值成为必然，这也是在汇率改革后，即便在国际金融危机的影响下我国的人民币汇率虽有波动但是总体来说仍保持增值的原因。 3.2国家宏观经济政策 汇率波动会对国家经济发展带来重大影响，同时国家的宏观经济政策也会影响汇率的波动。扩张的货币政策带来的通货膨胀和政F的财政赤字，将会使货币对外贬值;紧缩性的货币政策则会稳定市场，使货币对外升值。我国长期实行紧缩的货币政策，这也使得人民币的升值成为必然，汇率的波动情况仍然是以升值为主，国际金融危机对这种升值速度往往起到推动作用。5.3劳动生产率的增长劳动生产率的增长将会直接增强国家的国际竞争力，增强国家的国际贸易实力，国际收支将会得到极大改善，此时为维护国际经济的均衡发展，国家货币的汇率需要适当升值。近年我国的劳动生产率增长较快，这也是人民币升值的根本原因之一。劳动生产率的增长极少受国际金融危机的影响，这也使得人民币的汇率在国际金融危机中的波动总体趋势为增值。 4.结语 通过有学者的分析，国际金融危机对人民币的汇率造成了一定影响，使得人民币汇率的波动性大大提高，人民币汇率的变化方向也更为复杂。但是人民币保持升值的总体趋势是不会因国际金融危机的产生而改变的，这就要求我国必须克服人民币升值给经济发展带来的困难，采取有效措施增加内需，逐步完善外汇管理体制，以便于我国经济的长期稳定发展。 英梦华单位：江西财经大学 金融危机下人民币汇率的波动责任编辑：杨雪nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;阅读：人次