银行业：利率反弹短期见顶，货币宽松只到半程-20200608-广发证券-13页.pdfVIP

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2020-07-02 发布于境外
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银行业：利率反弹短期见顶，货币宽松只到半程-20200608-广发证券-13页.pdf

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[Table_Page] 跟踪分析|银行证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 银行行业行业评级买入前次评级买入利率反弹短期见顶，货币宽松只到半程报告日期 2020-06-08 [Table_Summary] [Table_PicQuote] 核心观点：相对市场表现  上周Wind 全A 涨3.25%，银行板块上涨1.93% （中信一级），跑输市 17% 场。上周利率波动较大，公开市场净回笼资金4500 亿元，降息降准预 11% 期落空，央行表态相对偏鹰，情绪面有所波动。 5%  金融市场利率上行会制约信用扩张吗？近期，市场上关于宽信用的讨 -1% 06/19 08/19 10/19 12/19 02/20 04/20 论增多，特别是上周金融市场利率大幅回调，引发投资者对社融增速的 -7% 担忧。我们认为在我国的货币政策传导框架下，考虑到央行对终端信用 -13% 扩张的控制力，宽信用不会改变。银行沪深300  投资信心恢复前，中小民企都有套利的冲动。市场化程度更高的民营企业疫情冲击下业务恢复较慢，营收端短期恢复无望的情况下倾向于 [Table_Author] 分析师：倪军缩减产能、减少投资，在经济信心没有恢复之前，新增的低成本小微贷 SAC 执证号：S0260518020004 款更倾向投资确定性更好的房地产和流动性较好的金融资产。同时，1