机械设备行业~锂电设备系列报告之一：政策加码与特斯拉国产共振，锂电设备迎布局良机-20200615-申万宏源-22页.pdfVIP

行 业 及 产 机械设备 业 2020 年 06 月 15 日 政策加码与特斯拉国产共振，锂电 行 业 设备迎布局良机 研 / 究 行 看好 ——锂电设备系列报告之一 业 深 度 本期投资提示： 证  政策加码与特斯拉国产共振，电动汽车行业或迎向上拐点。1 ）政策加码：国内来看，3 月 券 证券分析师 底国务院宣布新能源汽车补贴政策延续至 2022 年 ，同时各地方政府开展多种形式的消费 研 韩强 A0230518060003 究 hanqiang@ 刺激措施 ；海外来看，欧盟最严碳排放法规已于 2020 年 1 月 1 日起实施 ，超出排放标准 报 耿耘 A0230520050001 将面临巨额罚款 ，疫情影响下欧洲各国补贴、减税政策有加强趋势，车企也在加大电动汽 告 gengyun@ 车投入，微观数据已经有所反映，1-4 月，我们统计的欧洲七国新能源汽车渗透率已经从 李蕾 A0230519080008 lilei@ 去年的 3.96%提升至 9.86%。2 ）特斯拉国产催化：特斯拉海外销量已经证明自身产品具 研究支持 有较强竞争力 ，伴随着国内工厂产能释放以及国产化配套率的提升，价格仍有较大的下降 刘建伟 A0230120030001 空间，我们认为特斯拉很有可能像当年苹果手机一样掀起一轮购车潮。 liujw@ 联系人  全球动力电池扩产计划明确 ，欧洲碳排放法规落地与特斯拉国产化可能加速龙头企业扩产。 刘建伟 供需缺口是目前动力电池厂商扩产的主要原因 ，按照我们的测算，考虑到电池厂商产能利 (862102123297722 用率很难达到 100% ，如果现在不进行扩产，那么 2021 年动力电池产能极有可能出现缺 liujw@ 口。1 ）欧洲，目前欧洲动力电池产能主要为LG 化学，今年已经多次出现供给不足情况， 未来主要产能 LG 化学、宁德时代德国工厂、Northvolt 等还处在建设当中，伴随欧洲电 动车需求爆发供需缺口可能更大，扩产进程可能加快。2 ）国内 ：特斯拉国产化深入推进， 其配套动力电池企业的扩产迫在眉睫。以特斯拉电池供应商宁德时代为例，根据工信部第 333 批《道路机动车辆生产企业及产品》申报目录及宁德时代披露 ，标准续航版 Model 3 或将使用宁德时代生产的磷酸铁锂电池，而 2019 年宁德时代产能利用率高达 89.17% ， 公司于 2020 年 2 月 27 日发布公告称，拟募资200 亿元、自筹 100 亿元用于产能扩建 ， 也证实龙头企业扩产更加紧迫。  电池厂商竞争与存量设备更新 ，设备厂商持续受益。1 ）竞争带来的新增需求：2020 年一 季度，全球动力电池出货量排名中，LG 化学以 27.1%的市占率跃居首位，终结了宁德时 代连续三年排名第一的纪录，宁德时代位列第三，比亚迪则从去年的第三下滑至第六。此