鸡蛋月报-20200608-方正中期期货-20页.pdfVIP

鸡蛋月报 Egg Monthly Report 作 者：生鲜商品研究组 车红婷 执业编号：F3065836 （从业） Z0014771 （投资咨询） 联系方式：chehongting@ 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 鸡蛋去产能进程缓慢 等待阶段需求拉动 目录 鸡蛋去产能进程缓慢 等待阶段需求拉动1 第一部分、2020 年5 月行情回顾3 一、现货行情回顾3 二、期货行情回顾3 第二部分、鸡蛋市场供需分析4 一、蛋鸡存栏基数大 制约价格走势4 二、鸡苗销售放缓 补栏积极性下降7 三、鸡蛋消费逐渐恢复8 四、相关产品—猪肉、禽肉价格支撑弱化9 五、蛋鸡养殖利润持续恶化 10 六、饲料成本整体上涨 蛋料比下降 11 七、国家政策情况 13 八、禽流感疫情影响 14 九、季节性走势规律 14 第四部分、 鸡蛋供需平衡表预测及解读 16 第五部分、 后市分析及操作建议 17 一、总结及操作建议 17 二、鸡蛋套保与套利 18 第六部分、 相关股票 19 鸡蛋期货月报 摘要： 5 月份，庞大的蛋鸡存栏基数奠定了阶段供应充裕的主基调，鸡蛋市场需求缓慢复苏，但供应增量大于需 求，鸡蛋现货市场价格连续走弱，且伴随着淘鸡价格下行，蛋鸡养殖业亏损不断加剧。目前养殖端鸡苗补栏减 少，老鸡淘汰积极性增强，普遍倾向于端午节前后集中淘鸡，因此6 月份产蛋鸡存栏有望减少，6 月下旬供应 压力有减轻预期，对远期市场价格有一定支撑，但随着南方逐步进入“梅雨季”不利于鸡蛋储存，出货压力仍存， 且当前养殖单位相对前几年抗低价能力有所增强，短期内难以脱离亏损状态，鸡蛋市场去产能压力仍存，消费 端来看，鸡蛋市场终端市场消化不快，各环节均有1-2 天余货，鸡蛋市场流通放缓，预计短期在鸡蛋市场缓慢 去库存阶段，蛋价维持低位震荡格局，6 月上旬鸡蛋现货市场产区均价有望维持在2.5-2.7 元/斤区间为主，未 来需关注阶段需求的提振，随着疫情消退带来的需求恢复及节假日效应影响，三季度蛋价有企稳走强预期，但 鸡蛋市场去产能进程缓慢，也将限制后期蛋价反弹高度，后期重点关注鸡苗补栏、淘鸡节奏及消费端恢复对市 场的影响。 期货市场来看，短期市场交易逻辑表现为鸡蛋市场去产能进程缓慢叠加消费依旧疲软带来的市场信心的减 弱，5 月份鸡蛋主力2007 合约先抑后扬，在3090 元/500 千克附近受到支撑后小幅反弹收复部分跌幅，6 月初 再次下跌至年内新低附近，短期反弹动能不足，低位震荡整理为主，关注3400 元/500 千克一线压力，支撑暂 看3000 元/500 千克附近，08、09 合约面临供给端压力影响趋于减弱、夏季产蛋率下降、叠加节日备货效应提 振作用有望走强，但当前期货价格已反映部分未来预期，09 合约关注4300-4400 元/500 千克区压力，支撑3900 元/500 千克，短期若拉涨至压力位以上则有高估的可能，关注压力有效性参与。 风险点：养殖端因亏损引发老鸡淘汰加速；非洲瘟猪疫情大面积爆发带来的猪价上涨的溢价作用 。 知识创造财富 2 专业铸就品牌