机械设备行业2020年5月挖机行业销量点评：5月继续高增，全年景气延续-20200611-方正证券-18页.pdfVIP

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2020-07-02 发布于境外
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机械设备行业2020年5月挖机行业销量点评：5月继续高增，全年景气延续-20200611-方正证券-18页.pdf

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[Table_Summary] 5 月继续高增，全年景气延续 ——2020 年5 月挖机行业销量点评重大行业事件点评报告行业研究方正证券研究所证券研究报告机械设备行业 2020.06.11/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 事件： 5 月挖机销量31744 台，同比+68% 。其中，国内29521 机械行业分析师：张小郭执业证书编号： S1220518120001 台，同比+76.3% ；出口2223 台，同比+3.3% 。1-5 月挖机合计 E-mail ： zhangxiaoguo@ 销售 145800 台，同比+19.4% 。其中，国内 134169 台，同比 +19.3 ％；出口11631 台，同比+20.7% 。 [Table_Author] 联系人：吴鹏 E-mail ： wupeng@ 核心观点：①5 月挖机销量再超预期，同比+68%。5 月份挖机销量继续超预期，主要受益于复工复产进程加快、基建投资不重要数据：断落地以及前期抑制需求释放。从上游零部件厂商的排产情况 [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 385 看，保守预计6 月挖机销量增长50%，则Q2 挖机销量预计同比总股本(亿股) 3225.43 增长59.9%。②展望2020 全年，挖机行业增速14%。一方面，销售收入(亿元) 2860.43 专项债目标落地、赤字率上调保障全年基建增速；另一方面，利润总额(亿元) 163.25 环保趋严催化更新需求加速释放，更新需求托底，以挖机为代行业平均PE 178.08 表的工程机械行业景气有望延续。③国产龙头市占率继续提升，强者恒强。存量市场下，龙头企业凭借技术、规模、渠道等优平均股价(元) 19.77 势，市占率仍将进一步提升，且叠加产品结构升级等因素，全年业绩确定性强。我们继续强烈推荐业绩确定性高、估值低的行业相对指数表现：工程机械龙头企业。 [TABLE_QUOTEINFO] 60000 13% 9% 50000 ※回顾5 月：行业继续高增，龙头市占率继续提升 40000  5 月挖机销量创同期新高，同比增长 68%。①5 月销量创 5% 30000 同期新高。5 月，挖掘机国内外合计销量 31744 台，创下 1% 20000 当月销量历史新高，同比+68% ，再超市场预期。保守假定 -3% 6 月挖机销量增长50%，则Q2挖机销量预计同比增长59.9%。 10000 -7% 0 ②分吨位看，小挖增速表现抢眼。5 月份，小、中、大挖 6 9 2 3 / / 1 / 国内销量增速分别为