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基础化工行业
可降解塑料进入行业快速增长期
Table_BaseInfo
国内外塑料白色污染问题越来越严重,从国家政策与企业投资行为可以看出可降 行业评级 看好 中性 看淡 (维持)
解塑料已经进入了快速增长期,有望成为化工行业未来几年增速最快的领域,行 国家/地区 中国
业内的公司也将大为受益。 行业 基础化工行业
报告发布日期 2020 年06 月18 日
核心观点
PLA 与 PBAT 最具前景:由于现有技术只能对小部分废塑料实现循环再生利 行业表现
用,大部分塑料废物只能被焚烧、填埋甚至丢弃,对自然造成长期污染。可降
解塑料打通了废塑料到塑料原料的新循环,且几乎不产生污染,成为解决白色
污染问题的重要手段。目前全球可降解塑料总需求近120 万吨,PLA 与PBAT
仅次于淀粉复合材料分别占25%与24%。而我们认为淀粉材料性能局限,难
以大规模应用,而 PLA 具有独特的硬度与透明度性能,PBAT 在软质材料中
最具成本优势,这两种材料将成为未来可降解塑料中成长最快的品种。
可降解塑料市场空间巨大:可降解塑料进入快速增长期的重要催化剂是18 年
中国禁止废塑料进口,并于20 年出台了新的限塑令,这开始推动国内外使用
资料来源:WIND、东方证券研究所
可降解塑料替代普通塑料。国内规划到2025 年分三步逐渐扩大对普通一次性
深 塑料制品的生产使用限制,这将带来千万吨级的可降解替代空间,因此可降解
塑料未来的增长实际取决于供给增速。我们认为可降解塑料对普通塑料替代的
度 动力将来自于三个方面:1 )国家对普通塑料制品的标准和限制提高,导致使 证券分析师 倪吉
0217504
报 用成本大幅提升;2 )可降解塑料生产规模扩大和技术进步带来成本下降:3 )
niji@
国家给予可降解塑料一定补贴。
告 执业证书编号:S0860517120003
国内已具备产业基础:国内PLA 与PBAT 产业的起步虽晚于海外,但都已具
备了自主生产技术,且还没有大量扩散。其中 PLA 的技术壁垒更高,目前国 联系人 杨奇
内仅浙江海正实现工业生产,金丹、丰原等企业的技术还有待验证。PBAT 成
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