“高频价量相关性拥抱CTA”系列研究（一）：CPV因子期货版-20200618-东吴证券-13页.pdf

证券研究报告·金融工程·金工专题报告 “高频价量相关性拥抱CTA”系列研究（一） [Table_Main] CPV 因子期货版 [Table_Author] 2020 年06 月18 日 研究结论  前言：东吴金工推出“高频价量相关性拥抱CTA ”系列研究，旨在将技 证券分析师 高子剑 术分析的方法应用到 CTA 策略的构建。作为系列研究第一篇，本报告 执业证号：S0600518010001 从最基本的价量关系入手，捕捉高频价量相关性中蕴含的多空信息，构 021 建稳健有效的CTA 交易策略。 gaozj@  本文简介：在以往的价量研究中，量的选择大多只停留在成交量的层面。 研究助理 沈芷琦 然而，持仓量作为衍生品的特色，往往蕴藏了许多有别于成交量的信息。 021 本研究聚焦高频数据，通过修正期货的日内分时持仓量，挖掘成交价与 shenzhq@ 修正持仓量相关系数中的多空信号。  修正后持仓量：原始的日内持仓量，呈现出先下降后上升的“山谷”形 相关研究 态。然而，与直观感受相反，持仓量下降代表T+0 交易者进场，持仓量 1、《“技术分析拥抱选股因子”系 上升代表T+0 交易者离场。修正后的持仓量，通过分配日内总持仓量变 列研究（一）：高频价量相关性， 化，将持仓量的形态从“山谷”变为“山峰”，真实地还原了交易者的多 意想不到的选股因子 空意图。 2、《技术分析的品格——以沪深  价量信号CTA 策略：基于每日价量相关性信号，我们构建了CTA 交易 300 指数和随机数序列为例》 策略。从2017 年4 月17 日至2020 年4 月14 日，共计728 个交易日， 其中635 天存在有效交易信号，换仓283 次。策略的年化收益为44.48%， 年化波动为19.84%，收益波动比2.24，日度胜率为57.27%，最大回撤 为10.34% 。  风险提示：本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重 大变化。 1 / 13 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 金工专题报告 内容目录 1. 前言 4 2