【钢材】月报-20200601-一德期货-28页.pdf

一德期货 【钢材】月报2020-06 一德期货黑色事业部 CONTENTS 目录一、本月关注及策略 目录二、月度供需评估 目录三、品种估值及价差 PART 1 本月关注及策略 6月观点：资金宽松+成本抬升，6月中上旬易涨难跌，关注下旬累库与进口风险 基本面上来说，螺纹需求尚有韧性，但从季节性上说，阶段性顶部可能已经出现，而高利润下， 高产量问题难以解决，成为后期隐忧；热卷低产量下去库加速，需求表现转好，6月热卷有检修复 产可能，产量或提升至315—320附近，供需双见底的结构下，关注制造业需求对于建筑业的接力情 况以及出口恢复情况。目前基本面驱动暂时不强，但短期资金面宽松，贸易商心态较好，叠加原料 供应端偏紧，钢材成本支撑上移，累库之前价格仍然易涨难跌，另外随着国内价格的推涨，需要关 注进口利润引发的供应端变化。 本期策略推荐 策略类型 策略 合约选择 方向 入场原因 风险/ 出场原因 入场点位 当前 止盈 止损 周期 暂时止 1.远期制造业需求（刺激）预期强于建筑业；目前卷板需求尚未恢复 盈，- RB2010 2.热卷基本面处于最差的阶段； 至可以引领钢材行情的 套利 多01卷螺差 90以 -175 — -35 — — HC2010 下重新3.宏观回暖利好卷板； 阶段，卷螺差继续修复 介入 4.估值合适。 难度增加。 1.螺纹产量持续增加压制螺纹高度； RB2010 2.焦炭供应端已经达到高点，继续释放空间 套利 空10螺焦比 J2009 止盈 触及止盈位 1.98 — 1.86 — — 不大； 3.焦炭限产。 等待 1.矿石发运端仍然紧张； RB2010 突发限产/ 巴西发运大幅 套利 空10螺矿比 高位 2.钢材需求又季节性回落预期； 5—5.1 4.78 4.5 5.2 中 I2009 入场 释放 3.铁水产量维持高位。 热卷10-01 HC2010 套利 正套 HC2101 持有 卷板供应低位+需求好转，基本面回暖 国外疫情再次发酵 115 145 190 80 长 备注：策略中所涉及点位均以周五夜盘收盘价计算，策略转变时我们会在一德早知道、黑色早播报、一德产存数据周跟踪中随时提示 PART 2 月度供需评估 【耗钢需求】总需求增速仍在恢复，但尚未回到0轴附近，1-4月增速-16%，出口随着国 外疫情逐渐得到控制，开始有所好转，但同样未能转正 总需求增速 内需增速 出口增速 内需增速 15