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最新整理资料 文档精选合集 复赛样卷试题解析 一、判断题（共 20 题，每小题 1 分，共 20 分）（不选、错选均不得分。） 其他条件相同，期权到期前，平值期权的时间价值最大。 A．正确 B．错误 试题解析： 1、考核内容：期权价值的构成 2、分析思路：期权的价值分内在价值与时间价值两部分，是二者的和。内在价值是假定期权被立即执行，期权的多头方可以获得的支付。因作为一种选择权，期权只有在对多头方有利时才会被执行，因此期权的内在价值不会小于零。根据内在价值的不同，期权有实值期权、平值期权与虚值期权三种状态。内在价值大于零的期权为实值期权。平值期权与虚值期权的内在价值都为零，其中，平值期权是标的资产市场价格等于期权执行价格的期权。时间价值是在期权有效期内，期权的标的资产的价格波动可能给多头方带来收益的可能性的价值。在平价期权的状态下，这种可能性更大，因此，期权到期前，平值期权的时间价值最大。 答案：A 直接标价法下，汇率越高表示本币币值越高。 A．正确 B．错误 试题解析：直接标价法是标准外币折合的本币价格，所以汇率越高表示本币币值越低。答案：B 中国金融期货交易所（CFFEX）股指期货合约到期日若为法定节假日，则顺延至下一个周五交割。 A．正确 B．错误 试题解析：中国金融期货交易所（CFFEX）股指期货合约到期日若为法定节假日，则顺延至下一个交易日交割。 答案：B 在有效市场中，任何投资者的收益在任何时期均不会超过市场的平均收益。 A．正确 B．错误 试题解析：有效市场包含了弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场，且其渐次放宽的三个理论假设也引入了一定的非理性投资者的存在。给定这种前提，即便是达到了强式有效市场，只要市场在某一时刻存在非理性投资者，就可能出现理性投资者收益超过平均收益 的情况，而此时其收益来自非理性投资者的亏损。答案：B 简单线性回归模型与多元线性回归模型的基本假定是完全相同的。 A．正确 B．错误 试题解析：简单线性回归模型仅有一个变量，多元线性回归模型有多个独立变量答案：B 若不考虑交易成本，国债基差交易进入交割环节时，若基差大于 0，基差多头交易将会产生盈利。 A．正确 B．错误 试题解析： 1、考核内容：国债基差交易 2、分析思路：基差=现券价格-期货价格*转换因子。临近交割时，基差将趋近于 0。若基差大于 0，卖出国债基差才会获利，所以基差多头交易不能盈利。 答案：B 债券免疫策略有效的本质在于无论利率如何变化，资产与负债的久期匹配可以确保资产组合有偿还负债的能力。 A．正确 B．错误 试题解析： 1、考核内容：风险度量—久期 2、分析思路：债券免疫策略使得资产组合久期为零，当利率变化时，组合价值基本不发生变化。 答案：A 可转债和可交换债在行使转股权时，都存在股权稀释效应。 A．正确 B．错误 试题解析：可交换债券全称为“可交换他公司股票的债券”，是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券。由于可交换债券的发行不涉及上市公司本身的股票增加，不会产生股权稀释效应。 答案：B 期限均为 5 年的两个债券，票面利率为 7%的债券比 10%的债券对市场利率的变化更为敏 感。 A．正确 B．错误 试题解析：根据久期定理，当其他要素均相同的时候，债券久期的大小与息票利率成反比关系，也就是息票率越高的债券久期越短，而久期的大小则与债券对市场利率变化的敏感性成正比。因此，息票率为 7%的债券久期要大于息票率为 10%的债券，相应地息票率为 7%的债券对市场利率变化的敏感性要大于息票率为 10%的债券。 答案：A 上证 50ETF 认沽期权的买方行权以后，得到上证 50ETF 基金份额。 A．正确 B．错误 试题解析： 1、考核内容：期权的类型 2、分析思路：根据行权方向的不同，期权分认购期权与认沽期权两类。认购期权是在未来约定的时间买进标的资产的权利，而认沽期权是在未来约定的时间卖出标的资产的权利。因此，本题中，买方行权时，是以执行价格卖出上证 50ETF 基金份额，而不是买进从而得到上证 50ETF 基金份额。 答案：B。 期权多头在基础资产价格没有变化的情况下不可能产生收益。 A．正确 B．错误 试题解析： 1、考核内容：期权价格的影响因素 2、分析思路：只要期权的价格上涨，期权多头就可获取收益。影响期权价格的因素包括基础资产价格、执行价格、基础资产波动率、市场利率、期权到期时间等多个因素。即使基础资产价格没有变化，期权价格也可能因基础资产波动率、市场利率等因素的变化而变化，从而使期权的持有者获利。 答案：B 利率是影响期权价格的重要因素之一，在其他因素不变的前提下，根据 B-S 模型，利率越高，看涨期权价格越低，看跌期权价格越高。 A．正确 B．错误 试题解析： 1、考核内