国金证券--基金投资策略报告：A股市场因子跟踪月报2019年9月.pdf

2019 年 9 月 1 日 证券研究报告 金融产品研究中心 A 股市场因子跟踪月报 基金投资策略报告 2019 年9 月 基本结论 全市场的纯因子组合过去一个月收益表现，规模因子0.56%，估值因子-0.63%， 盈利因子0.06%，质量因子0.28%，量化因子0.65%，技术因子0.25%，成长 因子0.43%。 沪深300 纯因子组合过去一个月收益表现，规模因子0.07%，估值因子 0.37%，盈利因子0.02%，质量因子0.80%，量化因子0.16%，技术因子 0.59%，成长因子0.53%。 中证500 纯因子组合过去一个月收益表现，规模因子0.17%，估值因子- 0.53%，盈利因子-0.37%，质量因子0.25%，量化因子1.78%，技术因子- 0.01%，成长因子0.17%。 全市场纯因子组合自2018 年以来的收益率，规模因子-4.12%，估值因子 2.00%，盈利因子0.70%，质量因子-3.53%，量化因子- 13.77%，技术因子- 0.81%，成长因子2.01%。 沪深300 纯因子组合自2018 年以来的收益率，规模因子3.05%，估值因子 6.18%，盈利因子5.49%，质量因子- 1.09%，量化因子-3.02%，技术因子 9.20%，成长因子3.95%。 中证500 纯因子组合自2018 年以来的收益率，规模因子-0.14%，估值因子 1.18%，盈利因子-2.44%，质量因子-2.69%，量化因子- 13.54%，技术因子 15.71%，成长因子9.98%。 2018 年以来各纯因子组合的年化波动率来看，量化因子和技术因子较大，表明 基于这些因子的一些选股策略面临较大的风险。盈利因子和估值因子较小。近期 来看各组合的因子表现以质量和技术因子表现最好，其他因子涨跌互现。 王聃聃 分析师SAC 执业编号：S1130511030029 (8610 wangdd@ - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 组合跟踪月报 过去一个月市场表现：涨跌不一 过去一个月，上证综指收益率- 1.58%，深证综指收益率 0.51%，上证 50 收益 率- 1.38%，沪深300 收益率-0.93%，中证500 收益率-0.34%，中证800 收益 率-0.79%，中证1000 收益率-0.33%，中小板指1.53%，创业板指2.58%。 图表 1：过去一个月场各