方正中期--股指期货周报：股指高位震荡,继续关注中美贸易.pdf

股指期货周报 Stock Index Future Report 作者： 宏观与金融组 李彦森 执业编号：F3050205 投资咨询编号：Z0013871 联系方式：liyansen@ 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 股指高位震荡，继续关注中美贸易 总结与操作建议： ⚫ 本周市场总体继续呈现高位震荡走势。周末消息面冲击导致沪指周一低开，随后涨回 2900 点附近并持续震荡，全周总体成交量上升。全周来看，沪深 300 指数下跌-0.56% 至 3799.59 点，IF 主力合约下跌-0.35%至 3791.80 点；上证 50 指数下跌-1.54%至 2872.40 点，IH 主力合约下跌-1.41%至 2860.00 点；中证 500 指数下跌-0.03%至 4886.49 点，IC 主力合约上涨 0.36%至 4859.00 点。 ⚫ 消息面上看，美国二季度 GDP 下修，消费表现较好。近期首申失业金人数略超预期。总 体上看，美国经济受到消费韧性的支撑仍暂时稳定，但就业松动的迹象令未来消费支撑力 度仍存在风险。美联储官员讲话较少，且态度多偏中性。目前市场隐含美联储 9 月和年 内降息概率有超调可能性。欧洲方面，德国二季度 GDP 也遭遇下修，欧洲经济继续偏弱。 欧央行副行长 Guindos 和管委 Knot 均对进一步宽松不积极，表态相对鹰派。侯任欧央 行行长拉加德则称将采取进一步宽松行动。总体上看，海外经济承压加货币宽松的形势不 变。国内方面，低基数令 7 月工业利润同比改善，但企业利润暂无上升趋势。财政政策方 面，近期地方债发行情况确保短期基建资金充裕，利好需求。国务院提出 20 条稳定消费 预期、提振消费信心的政策措施。商务部称将适时投放储备猪肉并继续扩大进口，确保肉 价稳定。风险事件方面，中美在贸易冲突再度升级之后均释放一定的积极信号，市场理解 为贸易战缓和。9 月开始中美新一轮贸易谈判临近，相关消息需要关注。另外周二开始 MSCI 再度提高 A 股权重。总体上看，贸易冲突仍是影响市场的主要因素，需持续关注。 ⚫ 行业方面看，申万一级行业涨跌互现分化较大。IF、IH、IC 各期限合约贴水幅度全周总体 减小。IH-IC 价差全周总体下降。IF 和 IH 期末持仓量下降，IC 期货持仓量上升，三者日 均成交均有上升。全周总体看期货市场反应的情绪相对乐观，风险偏好略有上升。根据 Wind 的数据，全周总体来看，沪深 300 指数、上证 50 指数、中证 500 指数资金均有流 出。根据陆股通净买入成交计算的资金明显流入。 ⚫ 技术面上看，沪指持续继续高位，周五放量下跌，且技术指标从高位回落，上行动能有减 弱的迹象，短线继续关注下方缺口的支撑力度，中期压力位仍位于 3050 点附近。长期来 看，经济的不确定性暂时仍存，需求企稳的时间推迟，但未来逐步触底的方向不变，刺激 政策将会继续，宽松预期带来的阶段性行情仍值得期待，长期方向等待基本面明确后将会 确立。 请务必阅读最后重要事项 第0页 1. 行情回顾 图 1 IF、IH、IC 合约以及标的现货指数一周行情变动情况 工业增加值上行 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 振幅 成交量 持仓量 持仓量变化 沪深300 3756.36 3848.24 3753.16 3799.59 -0.56 2.49 48812009600 IF当月 37