累计发行额同比大涨1.3倍整体投资风险较低.docxVIP

远东研究·行业研究 远东研究·行业研究 2019 年 6 月 4 日 PAGE 10 / 12请务必阅读正文后的免责声明 PAGE 10 / 12 请务必阅读正文后的免责声明 作 者：简尚波 邮 箱 ：research @ 累计发行额同比大涨 1.3 倍，整体投资风险较低 ——2019 年 4 月中国休闲服务业债券市场盘点 摘 要 相关研究报告： 1《. 中国休闲服务业债券发行市场研究》，2019.03.29 2.《2019 年旅游行业信用展望》，2019.03.15 2019 年 1 至 4 月累计，中国休闲服务业债券发行规模同比增长 133.29%，逼近往年同期高点。从行业在国民经济中的规模地位来看，休闲服务业债券市场还有很大发展潜力。4 月发行债券的募集资金普遍应用于借新还旧，结合财务指标来看，发债企业流动性有待增强。 从交易来看，休闲服务业债券二级市场存在明显的新债交易活跃度高于旧债的现象。全体 273 只存量债券中的前十大活跃券均在 2019 年内发行。交易最活跃券——19 湖北文旅 CP001 的案例显示，投资者对新债的浓厚交易兴趣或与债券的收益率波动、债券信用资质有关。 截至4 月底的273 只存量休闲服务业债券中只有4 只高收益债券，且 4 月底的上清所估价收益率均低于 10%，表明本行业债券违约风险较低。我们从信用等级分布及等级迁移状况也可以看出，2017