光大证券--贸易摩擦系列报告之七：关税豁免增多,很实在的利好.pdf

2019 年 9 月 22 日 宏观经济 关税豁免增多 ，很实在的利好 ——贸易摩擦系列报告之七 宏观简报 要点 分析师 2019 年9 月17 日，USTR 发布了对中国的新一轮关税豁免清单，涉 张文朗 (执业证书编号：S0930516100002) 及第一、二、三批关税清单中的商品共计437 项，豁免商品数量和金额较 021 zhangwenlang@ 前几轮豁免清单大幅上升。例如：对于第一批 340 亿美元清单商品来说， 授予豁免的金额上升从8 月2 日的122 亿美元上升至9 月20 日的193 亿 联系人 美元。这背后是USTR 授予与否决豁免数量之比的大幅上升。从行业来看， 郑宇驰 截至9 月20 日，授予豁免的商品金额最多的行业是HS84 机械器具（206 021 亿美元）、HS85 电气设备（85 亿美元）、HS90 仪器设备（30 亿美元）。 zhengyc@ 7 月第一批商品计算关税率降至19.1%，最终或降至13.4%-17.0%，或能 抵消33%-48%的负面影响。 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019-09-22 宏观经济 豁免商品数量和金额大幅上升。2019 年9 月17 日，USTR 发布了对中 国的新一轮关税豁免清单，涉及第一、二、三批关税清单中的商品共计437 项（HS10 位，下同），相比前几轮关税豁免大幅提升 （图1）。从金额来 看，也有这种现象：相比我们在《哪些关税或最终被豁免？——贸易摩擦系 列报告之六》中截至2018 年8 月2 日的统计，本轮豁免清单公布后，授予 1 豁免的商品金额 （2017 年美国从中国进口金额，下同）大幅上升，例如： 对于第一批340 亿美元清单商品来说，授予豁免的金额上升从 8 月2 日的 122 亿美元上升至9 月20 日的193 亿美元 （图2）。 图1：豁免清单商品项（HS10 位）数量 图2 ：豁免清单商品金额变化 700 项 9月17 日前 9月17 日后 300 亿美元 否决豁免 审核中 授予豁免 250 600 200 500 150 400 100 300 50 200 100 0