- 1、本文档共24页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
* 補充--外匯市場的運作方式—延續 外匯市場的交易方式 利率平價 台北外匯市場 * 交易策略 套息策略 無風險套息策略 雙向無風險套息策略 單向無風險套息策略 投機策略 即期外匯投機策略 = 承擔風險套息策略 遠期外匯投機策略 * 雙向無風險套息策略 雙向無風險套息是指套息者借入一國資金,投資另一國貨幣,並作遠匯避險的套息活動。 若套息利潤條件為 ,則套息者應在第一天借1美元一個月,賣即期美元,得到S(NT/$)元台幣,存台幣一個月得S(NT/$) 台幣,買一個月遠期美元避險,得到 的美元收益。借1美元一個月的成本為 * 單向無風險套息策略 單向無風險套息是套息者以自有資金投資另一國貨幣,並作遠匯避險的套息活動。 第1天 第31天 若 ,套息者可在第一天將持有的1美元按即期匯率賣出得S(NT/$)元台幣,存台幣一個月得S(NT/$)? 台幣,買一個月遠期美元避險,得到 的美元收益。存1美元一個月的本利和為 美元,此為套息者所放棄的機會成本。 * * 承擔風險套息策略 套息者借入一國資金( 或以自有資金) 投資另一國貨幣,不作遠匯避險,承擔匯率變動風險。 第1天: 第31天: 收益為:向台灣的銀行借入NT1元,將之用即期匯率兌換為美元,可換得美元 ,存入美國的銀行獲得本利和 ,並期望在到期日的那天能將獲得的美元收益以預期的匯率兌換成新台幣,可獲得ES+1(NT/$)? 元新台幣收益。 操作的成本為:在台灣借款的本利和為(1+iNT? )元台幣成本。 * 投機策略 * 投機策略 即期外匯投機 vs 遠期外匯投機 投機是指購買某一種商品或資產,目的是準備在以後出售,且預期市場價格在將來會比期初的價格高,藉買進後賣出賺取差價利益。 任何市場交易之目的為賺取差價利潤,即為一種投機行為。 * 即期外匯投機 (1/3) 即期外匯投機即為承擔風險套息。 也就是預期未來之即期匯率和現有之即期匯率間有差價存在,可以買入或賣出即期外匯來賺取差價,即從事即期外匯之投機。 * 即期外匯投機 (2/3) * 即期外匯投機 (3/3) 即期外匯市場投機=承擔風險套息嗎? 相同。因為:(1) 操作動作均相同; (2) 操作結果均相同。 但是兩者之間仍有差異之處,不同點在於操作目的不同: 即期外匯市場投機的目的在於賺取即期匯率與預期的即期匯率之差價,而承擔風險套息的目的在於賺取兩國的利率差。 * 遠期外匯投機 (1/2) 遠期外匯投機為買賣遠期外匯以賺取遠期匯率跟預期未來即期匯率間之差價利益。 操作方式: 假設現在的三個月期遠期匯率為 NT27/$,預期三個月後之即期匯率為 NT27.2/$ , 買入三個月遠期美元,三個月到期時賣出交割的遠期合約之美元。 買進的成本較低,賣出的收益較高,就可以賺得差價,這就是遠期投機之行為 。 * 遠期外匯投機 (2/2) * 即期外匯投機和遠期外匯投機之差異 即期外匯之投機須要馬上交割,資金會流動。 遠期外匯之投機只是訂立一個遠期外匯之合約,在約定日未到期之前不必交割,所以資金不會流動,純粹是一種買空賣空的投機。 * 選擇即期外匯投機或遠期外匯投機 (1/3) 即期外匯市場投機 ----假設買進即期美元,存入美國銀行三個月定存於三個月後再用所預期的即期匯率賣出,這樣的投機收益率為 (1+ )EtSt+1 遠期外匯之投機----假設當 EtSt+1 tFt+1 時,投機者買進遠期美元外匯,在三個月後按所預期的即期匯率賣出,這樣投機行為的預期報酬表示為: 如果即期外匯投機的本國貨幣報酬大於遠期外匯投機的報酬,就會選擇在即期外匯市場上投機。 * 選擇即期外匯投機或遠期外匯投機 (2/3)
您可能关注的文档
- 复习-普及飞机、发动机全部学习资料.ppt
- 复件 企业纳税管理体系设计教学材料.ppt
- 复件 文言文阅读复习——文言固定结构翻译2教学教材.ppt
- 复件 第九章 行政管理方法学习资料.ppt
- 复件 第六章 行政管理事务电子教案.ppt
- 复件 管理学-5控制知识分享.ppt
- 复兴集团治理和管控知识讲解.ppt
- 复古风格商务模版6上课讲义.ppt
- 复合材料(CFRPGFRP)层间剥离无损检测装置2教材课程.ppt
- 复合材料2教材课程.ppt
- 原电池电动势的测定实验报告.pdf
- 与业主、设计、总包、监理和他承包人的配合措施.pdf
- 公司管理流程.pptx
- 2024_2025学年新教材高中地理第1章地球的运动素养综合训练新人教版选择性必修1.doc
- 2024_2025学年新教材高中地理第3章大气的运动第1节常见天气系统第1课时锋与天气分层作业新人教版选择性必修1.doc
- 2024_2025学年新教材高中地理第1章地球的运动第2节地球运动的地理意义第4课时正午太阳高度的变化四季更替和五带划分分层作业课件新人教版选择性必修1.pptx
- 2024_2025学年新教材高中地理第2章地表形态的塑造第2节构造地貌的形成第1课时地质构造与地貌课件新人教版选择性必修1.pptx
- 2024_2025学年新教材高中地理第1章地球的运动问题研究人类是否需要人造月亮课件新人教版选择性必修1.pptx
- 五片小雪花课件.pdf
- 2024_2025学年新教材高中地理第3章大气的运动第2节气压带和风带第1课时气压带和风带的形成分层作业课件新人教版选择性必修1.pptx
文档评论(0)