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[Table_Main]
行业研究 纺织服装 证券研究报告
行业周报 2019 年06 月30 日
[Table_Invest] [Table_Title]:
投资评级:中性 看好细分品类具备优势的服装龙头
[Table_Author]
证券分析师 纺织服装行业周报(6.24-6.30)
[Table_Summary]
石林 投资要点:
资格编号:S0120518030001
电话:0218747 本周行情:本周SW 纺织服装板块下跌1.45%,跑输上证综指0.68 个百分点,在
邮箱:shilin@ 申万28 个一级行业中排名第 12 位。细分行业中,女装在子行业为唯一上涨,涨
幅 1.85%,其他子行业均表现下跌。当前纺织服装板块整体市盈率(整体法)为
[Table_Contact]
联系人
22.10 倍,略高于行业过去一年市盈率平均21.62 倍。
个股表现:本周纺织服装行业涨幅前五名为柏堡龙(+11.0734% )、商赢环球
(+11.0126%)、朗姿股份(+10.0331%) 、中潜股份(+9.0433% )、歌力思
[Table_Quote]
市场表现 (+7.6110%);跌幅前五为搜于特(-7.0946%)、台华新材(-5.8025%)、浔兴股
纺织服装 沪深300 份(-4.6129% )、康隆达(-4.4471% )、安奈儿(-3.9520%)。
20%
周观点:波司登澄清做空报告。6 月24 日波司登遭沽空机构 Bonitas 指控业绩不
11%
2% 实,此后波司登和 Bonitas 进行二度交锋,从市场表现来看,波司登本周跌幅
-7%
06/18 09/18 12/18 03/19 06/19 5.65%,较首日24.78%的跌幅,基本挽回局势。我们认为,波司登过去一年的业
-16% 绩改善主要来源于品牌、渠道等多方面的调整,将品牌形象从传统的功能性服装
-26% 向年轻化、时尚化改造,从收入增速和毛利率等多项指标显示公司基本面在持续
资料来源:德邦研究 改善;从当前看,波司登聚焦主业、品牌重塑的战略是成功的。
[Table_DocReport] 服装股屡成做空“热点”。2018 年以来,港股服装类公司屡次被做空,包含新秀
相关研究
丽、安踏体育(2 次)、波司登。我们认为,做空机构瞄准上述企业的原因或是基
于其均为知名度高、销售规模大、并在此前长期一段时间通过业绩或品牌得到市
场认可的企业,通过沽空报告 “打击”会快速形成认知落差而获得反响最大化;
然而,被做空的消费股基本体现出了回应坚定、基本面质地扎实的特点,从长期
来看,品牌护城河深厚、深耕内需的服饰企业仍具有较大优势。
看好国货品牌成长主线。近期李
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