万联证券--银行行业周观点报告：融资宽松缓解资产质量压力.pdf

[Table_MainInfo] 证券研究报告|银行 行 业 融资宽松缓解资产质量压力 强于大市 （维持） 研 究 日期：2019 年09 月15 日 ——银行行业周观点报告 [Table_Summary] [Table_IndexPic] 行业核心观点： 银行行业相对沪深300 指数表 降准有利于降低银行资金成本，缓解流动性分层问题，鼓励服务实 银行 沪深300 体经济。从已公布的中期业绩看，整体经营稳健，资产质量仍向好。 29% 考虑到目前拨备仍处于高位，且银行板块整体估值不高，基本隐含 21% 了对经济前景、资产质量的悲观预期。市场整体风险偏好保持低位， 14% 行 银行板块的业绩确定性优势以及部分个股较高的股息率有助于板块 7% 业 估值的稳定，以及保持行业间的相对优势。 0% 周 投资要点： -7% 观 ⚫ 市场表现：上周沪深300 指数上涨0.6%，银行指数（中信一 数据来源：WIND,万联证券研究所 点 级）上涨0.38%，板块跑输大盘0.22 个百分点，在29 个一级 券数据截止日期： 2019 年09 月12 日 行业中位居第24 位。年初至今，银行板块整体上涨20.49%， [Table_DocReport] 跑输沪深300 指数31.94%的涨幅11.45 个百分点，在29 个一 相关研究 证 万联证券研究行业月报_AAA_企业 级行业中位居第18 位。个股方面，上周大部分银行实现正收 端信贷增长持续改善 益，其中浦发银行、杭州银行与南京银行涨幅居前，分别为 [Table_AuthorInfo] 3.27%、2.66%与2.57%。 联 分析师: 郭懿 执业证书编号： S0270518040001 ⚫ 流动性和市场利率：上周央行逆回购投放2300 亿元，逆回购 证 到期400 亿元，MLF 到期1765 亿元，票据发行50 亿元。理财 电话： 01056508506 券 万 邮箱： guoyi@ 产品短期、长期收益率小幅上升，中期收益率不变。上周，同 动 业存单实际发行规模3464 亿元，平均票面利率 3.00%，发行 [Table_AssociateInfo] 态 规模大幅下降，发行利率小幅下降。