光大证券--2019年5月份债券托管量数据点评：信用债托管量下滑.pdf

2019 年 6 月 11 日 固定收益 信用债托管量下滑 ——2019 年 5 月份债券托管量数据点评 固定收益月报  托管量增速放缓 分析师 截至2019 年5 月末，中债登和上清所的债券托管量合计为81.23 万亿元， 张旭 (执业证书编号：S0930516010001) 相较于2019 年4 月末净增0.77 万亿元，环比增速放缓。其中，中债登托 010 zhang_xu@ 管量环比净增0.52 万亿元，上清所环比净增0.24 万亿元。  利率债 刘琛 (执业证书编号：S0930517100006) 021 1) 国债托管量环比续增。本月除信用社、其他商业银行以及证券公司小 chenliu@ 幅减持国债外，其余金融机构均对国债表现为增持，其中城商行、全 国性商行、境外机构是本月的国债增持主体，环比净增持均超过 200 联系人 亿元，此外农商及农合行、广义基金、外资银行、保险机构、政策性 危玮肖 银行等亦对国债表现为增持。 010 weiwx@ 2) 政金债托管量环比续增，除全国性商行和信用社小幅减持政金债外， 其余各机构均对政金债表现为增持，增持主体为广义基金和境外机构， 曾章蓉 0755 本月分别净增持528 和507 亿元政金债。 zengzhangrong@  信用债 1) 企业债托管企业债托管量环比续减，广义基金仍是企业债的减持主体。 相关研报 本月企业债托管量环比减少100 亿元，除城商行、农商行和农合行、 待购回债券余额季节性回落——2019 年4 证券公司、境外机构和政策性银行小幅加仓外，其余金融机构均减持 月份债券托管量数据点评 企业债，其中广义基金净减最大，环比净减少47 亿元，其次是全国性 …………2019-4-10 商行、保险机构、信用社和其他商业银行，本月环比分别净减少25、 20、13、10 亿元。 广义基金对同业存单的配置下滑—— 2) 中期票据托管量环比下滑。全国性商行是本月中票的减持主体，环比 2019 年 3 月份债券托管量数据点评 净减少753 亿元，除此之外城商行、保险机构和外资银行也表现出小 …………2019-4-10 幅的减持。本月广义基金仍加仓中票，环比净增持273 亿元，增幅有 机构持债偏好分化——2019 年 2 月份债 所放缓。 券托管量数据点评 3) 短融和超短托管量环比下滑，减持主体为广义基金、全国性商行、证 …………2019-3-12 券公司、城商行和保险机构。本月仅外资银行、农商行及农合行、境